产量：长江流域及华北棉区播种面积锐减，15/16年度国产棉产量继续走低，15/16年度国内棉花产量为502万吨，与上月持平。
消费：14/15年度全年度我国累计进口纱线233万吨，较上一年度增加15%。12月我国纱线进口为19万吨，前4个月累计进口74.4万吨，纱线冲击仍将影响我国2015/16年度棉花需求。本期维持14/15年度棉花消费量至730万吨预估，维持15/16年度棉花消费量至720吨预估。
进出口：据中国海关统计，14/15全年度棉花进口量为166.88万吨，12月我国进口棉花提高至18.82万吨，前4个月累计进口36.58万吨，较去年同期减少34.86%，内外价差收窄，国内棉花价格偏弱，加上汇率及政策因素，棉花进口呈现了持续减少趋势。本月维持15/16年度棉花进口量至120万吨,12月份棉花进口大增主要是新配额发放，阶段性进口增加。
期末库存及库存消费比：2014/15年度期末库存1243.2万吨，库存消费比170%。2015/16年度期末库存1144.5万吨，库存消费比159%。棉花库存较高，近两年国内棉花减产，内外价差收窄，棉花进口出现下降，国内制造业人工成本持续飙升，棉花消费整体呈现放缓趋势，国内棉花只有进一步价格走低，才能进一步阻挡进口纱线冲击，不排除在2016年上半年国内棉花期货短时间跌破10000元/吨，棉花仍需要经历漫长寻底过程。
（责任编辑：仇华 邮箱：qiuhua@accfutures.com）
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