一、美国和全球棉花供需平衡调整要点
棉花：2016/17年度美国棉花1480万包的产量预期有望提振期末库存使其高于年初水平。基于960万亩的种植预期、对单产地区的放弃、相对有利的水份以及单产等因素，预计产量将比2015/16年度增加15%。在较高的供应和更多的适销品质下，预计国内纺织工厂的使用量稳定在360万包，而出口量将上升至1050万包。期末库存预计为470万包，库存使用比为1/3。初步预计销售年度的平均市场价格为47-67美分/磅。
2015/16，美国棉花产量略有增加。出口预计减少至900万包，反映了迄今为止出口量低于预期，因此相应的提高了期末库存。
2016/17年度世界棉花预测：由于连续两个季度消费量超过生产量，导致期末库存下调600万包。尽管种植面积稍减，但单产将会从2015/16年度的天气和病虫害的影响中恢复，预计全球产量将上升5%。产量上升的主要国家预计是巴基斯坦、美国、印度和土耳其，部分抵消中国130万包的产量下降。全球消费量将上升1.6%，因整体价格较低同时中国的工厂能够获得在价格方面更具竞争力的国内棉花。随着生产增加，特别是巴基斯坦对进口的减少，我们预计世界贸易量将比2015/16略有下降。期末库存预计为9650万包，库存消费比为87%。中国库存下降超过全球预期库存下降，显示除了中国之外的其他国家库存小幅上涨。尽管库存下降，但中国库存仍占中国总消费量的近170%。
二、全球棉花供需平衡
单位：千公顷、千包（480磅/包）、%
三、美国棉花供需平衡
单位：千公顷、千包（480磅/包）、%
四、中国棉花供需平衡
单位：千公顷、千包（480磅/包）、%
五、印度棉花供需平衡
单位：千公顷、千包（480磅/包）、%
六、巴基斯坦棉花供需平衡
单位：千公顷、千包（480磅/包）、%
七、巴西棉花供需平衡
单位：千公顷、千包（480磅/包）、%
（责任编辑：仇华 邮箱：qiuhua@accfutures.com）
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