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豆粕上涨的动能还有多少?

2016-05-26

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近期国内豆粕市场在高位震荡整理,波动剧烈,本周甚至出现了从跌停到几乎涨停的行情,如此剧烈的波动表现了市场对近期豆粕走向的不确定性和争议,就基本面而言,造成这种波动的原因主要在于目前正式进入了美豆天气炒作周期,天气本身就是多变的,行情也随着天气忽上忽下,分分钟翻脸,下面就近期的基本面进行一下梳理,仅供参考。


美国天气牵动场神经

进入5月份以来,美国天气不知不觉成了市场走向的风向标,时时刻刻牵动着豆类品投资者的心,本周三晚上美豆的拉涨竟然是因为美国中西部迎来降雨,影响春播进度,这样一个不算大的基本面因素竟然给美豆带来这么大的涨幅,这也说明了近期市场的敏感性。从纽约联储给出美联储预期加息的信号后,豆类品种就开始变得纠结,但距离6月份美联储议息会议还有两个多周,中间还有USDA的生长报告、出口销售报告、6月份供需报告等可能影响行情的事件,市场上蹿下跳的情况应该还会发生


我们前期分析过,豆类品种目前已经是熊市转牛市了,主要是供应端正在由宽松向平衡甚至偏紧变化,且需求端也在脱离底部,产能扩张,其中供应端的变化则主要来自对不利天气影响产量的预期,因此天气是否真正能带来减产、减产幅度多大就成了豆类品种牛市走多远、涨幅有多高的一个重要关注点。天气又包括两方面,实时天气和拉尼娜,在大豆生长阶段温度和降雨是主要的影响因素,播种和收割阶段干燥的天气更受欢迎,灌浆期降雨更受欢迎,低温会影响大豆的出苗,本周美国中西部降雨降温不利于春播,但为土壤积蓄水分,利于后期生长。澳大利亚气象局此前宣布厄尔尼诺已经结束了,拉尼娜即将到来,太平洋海面温度的监测数据显示,太平洋东岸海水温度在下降。从历史经验来看,拉尼娜到来通常会给太平洋东岸国家带来干旱,从目前美国干旱强度监测数据来看,当前美国大豆种植区的偏干旱地区占地面积不足1%,土壤墒情好于去年同期,若7月份拉尼娜真的到来,当前的土壤水分应该可以支撑一段时间,即便出现减产,减产幅度应该不会太大,预计拉尼娜对新季美豆的影响程度应该不及预期,具体的天气变化和对大豆产量的影响还需要时间和市场来共同验证。


中国南方洪灾预警

中国气象局统计显示,今年入汛以来我国南方已经经历了14次强降雨,长江中下游及其以南大部地区降雨量200-600毫米,其中安徽南部、江西东北部、福建西北部、广东北部、广西北部等地达600-800毫米,福建泰宁和将乐、广西阳朔等地日降雨量突破历史极值,据悉长江中下游和华南降雨量均超过1983年和1998年同期。目前长江流域、珠江流域、太湖流域有80余条河流出现超警戒水位,洞庭湖、鄱阳湖水位较去年同期明显上涨,防汛工作非常严峻。国内天气和豆粕市场的关联主要体现在储存和养殖两个方面,从目前了解到的情况来看,持续的降雨已经给一些小型饲料厂和养殖户带来了不利影响,包括饲料被浸泡、猪易生病等,如果降雨继续,不排除出现大规模洪涝灾害的可能,对南方水产养殖和禽畜养殖都是一种威胁。


生猪存栏恢复缓慢

近期对南方的生猪养殖情况进行了调研,调研过程中发现目前生猪存栏虽有抬头,但恢复过程是缓慢的,环保压力的增大、环保成本的提高是制约散户回归及生猪存栏快速恢复的重要原因。据了解,各大型养殖机构产能扩张是肯定的,但传导到生猪存栏的过程将是缓慢的,至少今年二、三季度市场大猪存栏量很难起来,饲料厂反映二、三季度小猪料的需求将有所增加,四季度大猪料用量才会开始增多,而且2017年春节过后,猪肉价格可能会从高位回落,被延期淘汰的母猪将会面临集中淘汰。


综合来看,目前国内豆粕市场走势长线依旧看涨不变,但上涨的过程将是曲折、缓慢的,市场影响因素也是多种多样的,就短期来看,市场震荡上扬的概率偏大,重点关注美豆出口销售报告、生长报告、天气变化、6月份供需报告和6月份议息会议不过笔者需要提醒的是右重大报告公布注意减仓,规避其带来的市场风险。(本网特约撰稿人:刘瑞杰;若需转载本文,必须注明来自农产品期货网)



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  • hhjj小俊俊: 国内形势分析贴切,生猪存栏量观点可以参考!

    2016/06/01 15:31

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