【糖市看点】外糖：外糖震荡上涨

    外糖：外糖震荡上涨。本周，外糖震荡上涨，ICE7月原糖合约上周五收涨，周一周二下跌，周三大幅上涨，跳涨2.7%，接近22个月高位，主要受实货需求及技术性买盘提振；而周四受周三影响飙涨至接近2014年高点，收于17.43美分/磅，周涨0.38，周涨幅2.23%。此外，天气预报显示巴西中南部地区的降雨可能中断甘蔗收割，也对糖价的上涨起到支撑作用。截止本周四，伦敦8月白糖期货周涨0.60%，报484.1美元/吨。伦敦8月白糖合约较ICE7月原糖合约升水为100.06美元，较上周跌5.07美元。

    截止4月10日，泰国糖厂均已收榨，累计产糖量为978.1万吨，同比下降11.57%。截止到4月30日，印度本榨季食糖产量达2460.3万吨，同比下降11%。所以在去年10月开始的当前榨季，印度国内糖价涨逾47%。为了控制糖价涨势，政府近来采取措施限制贸易商库存并取消糖厂生产补贴。若糖价在当前水准进一步上涨，将考虑下调糖进口关税并禁止出口。巴西蔗产联盟Unica 4月27日称，巴西主要甘蔗种植区本榨季初的糖产量创纪录，达143万吨，同比增加261%。但巴西巴拉那州生物能源生产商协会（Alcopar)5月20日表示，巴拉那州5月上半月甘蔗压榨量较去年同期下滑2%，至207万吨，且较4月下半月下滑18%。而Datagro维持其对于巴西2016/17年度糖产量在3,810万吨的预估，且中南部地区糖产量达到3,520万吨的纪录高位。因天气状况良好，且糖厂更青睐产糖，而不是乙醇。

    5月份ICE原糖强势上涨，因厄尔尼诺造成亚洲食糖减产，全球食糖短缺预估加强，各机构均预估2015/16年度全球糖市出现短缺，16/17年度缺口继续。巴西开榨，产量情况较好，北半球陆续收榨，但印度干旱严重影响产量，今年产量不及之前预期，泰国产量也受天气因素而减产严重，亚洲地区，中国和印尼是食糖进口大国，对国际糖市影响较大，中国糖料规模的急速缩减给国际糖价上涨带来巨大潜力，外糖整体乐观，但也不会盲目上涨，趋于平衡稳定状态。另外油价波动，美元强势，大宗商品受累，乙醇燃料竞争优势下降，主产国承受经济下行压力，债务和汇率风险也不容忽视。同时5月12日巴西总统弹劾事件令巴西雷亚尔大涨，支撑糖价，巴西政局不稳，进出口贸易风险增大。。

    天气与供应：澳大利亚气象局发布消息称，近２０年来最强厄尔尼诺现象已经结束。该局认为与厄尔尼诺相符的异常气象指标已经恢复至正常水平。本周巴西圣保罗州天气干燥，预计下周圣保罗州有阵雨。本周印度卡邦和北方邦降雨较多，马邦干旱，预计下周马邦、北方邦和卡邦均有降雨。本周泰国各地区均有降雨，预计下周泰国东部和南部地区将有大雨。

    经济环境：巴西正身处重重危机中，包括总统罗赛芙弹劾案带来的政治风险、兹卡病毒感染爆发，及不容乐观的经济环境。首先其对外贸易形势令人堪忧。据世贸组织数据，巴西出口约40%左右是农产品，国际大宗商品价格的下跌导致巴西出口农产品收益降低。而作为占比达20%左右的巴西最大出口目的国，中国的经济增速减缓将导致巴西对华出口下降。其次动荡的巴西政局和巴西本币雷亚尔的大幅贬值也影响经济发展。巴西国内销售账期普遍较长，随着货币的快速贬值，进口商履行美元计价合同项下付款义务的能力不断削弱。目前难见巴西经济问题改善的迹象，预计今年巴西信用风险将继续走高。

    泰国，全国范围内经济总体形势表现平平，仍没有要经济复苏的痕迹。泰国因持续的干旱稀释了近1200亿铢系统资金，出口放缓再吞噬了2000亿系统资金。其次，家庭负债高，国内购买力低迷。而泰商务部副部长素威透露称，4月份全国出口累计实现155.45亿美元，较去年同期萎缩8%。其主要受全球经济复苏仍不明朗，大宗商品和石油等价格大幅下滑，再加上很多国家受到经济放缓的影响，也推迟了商品的进口。但泰国在主要出口市场的市场份额和主打的出口商品地位仍稳定。而今年政府采取经济刺激措施来推动地方经济增长。当然，如果下半年泰国政府能够出台更加清晰的刺激措施，相信将能够使得下半年投资回暖。

    印度，德意志银行（Deutsche Bank）预测，在2017年印度的GDP增长值为7.8%,高于今年的7.5%，值得注意的是印度经济看似已经触底。而印度总理莫迪表示，虽然印度国内外环境并不乐观，但政府政策将帮助经济实现强劲增长，并承诺继续推动政策改革，进一步加快增长。印度经济连续两年面临乾旱和全球衰退的影响，但莫迪称在不利的环境下，印度仍取得高速增长，政府所采取的改革措施直到现在才开始发挥全部效应，为经济进一步加快增长打下基础。截至３月底止财年印度预期经济增长7.6％，有望超越中国成为世界增长最快的大型经济体。