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【机构观点】出口退税政策再次恢复 将利好玉米淀粉出口

2016-08-25

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2016年8月19日,财政部发文《关于恢复玉米深加工产品出口退税率的通知》,表明自2016年9月1日起,将玉米淀粉、酒精等玉米深加工产品的增值税出口退税率恢复至13%。之所以称为“恢复”,是因为该政策在2015年全年期间一直执行,并于2015年年底结束。

表:近年玉米深加工产品出口退税税率调整情况


数据来源:中国玉米

其实早在2009年,我国就已经实行过此类政策,主要目的就是刺激国内深加工产品出口消费,但是当时出口退税税率仅为5%。从2015年开始,国家加大了政策刺激力度,将出口退税税率相应上调至13%。


图:近年我国玉米淀粉和酒精出口数量

根据近几年我国玉米淀粉出口数量来看,2009年和2015年提高深加工产品出口退税税率政策对当年的深加工产品出口数量确实有一定提振效果,其中2010年出口数量大幅增加。但自2011年以后,由于我国玉米价格持续上升,带动相关深加工产品价格高企,令其逐渐在国际市场上失去竞争力,近几年我国玉米淀粉出口数量均维持在较低水平。

从出口结构来看,我国玉米淀粉主要出口地区集中在东南亚国家。根据市场估计,当CBOT玉米价格在380美元/吨左右的时候,我国玉米淀粉价格在1900元/吨左右可出口美国,2000元/吨左右可出口东南亚,2300元/吨左右可出口日韩。按照目前东北淀粉2100-2150元/吨、华北淀粉2300元/吨左右的淀粉价格推算,退税后出口成本分别在1911元/吨和2044元/吨,基本达到以上出口价格区间,因此预计年内淀粉出口数量有望增加。

图:我国玉米淀粉月度出口数据

其实从2015年10月份开始,我国玉米淀粉在玉米价格大幅下跌拖累下跟随走低,国产玉米淀粉价格优势逐渐显现,出口数量也呈现明显增长的态势。数据显示,2016年上半年我国累计淀粉出口数量为4.71万吨,同比大幅增加132.95%。通过提高出口退税税率政策刺激,预计下半年我国玉米淀粉出口数量将进一步增加。

相较于该政策对淀粉出口数量的刺激,其对国内淀粉价格及玉米市场的影响效果则将相对较小。首先,我国玉米淀粉产能过剩是常态,近几年我国玉米淀粉出口数量仅在10万吨左右,相对于我国2000万吨左右的玉米淀粉产能来说无疑是微乎其微,而反应到玉米价格上其效果将进一步被弱化;其次,在木薯淀粉的影响下,我国淀粉市场逐渐成熟,市场相对比较完善,政策层面的刺激对淀粉价格带来的波动相对较小,这一点从2015年和2009年的淀粉出口量增长情况中也能看出。

因此整体来看,虽然深加工出口退税退税增加将利好我国玉米淀粉出口数量,但对玉米淀粉及玉米价格影响效果或将有限,更多的是国家对玉米去库存的一种体现,后市玉米和淀粉市场仍需回归国内供需格局。(中国玉米网独家分析)


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