一、下有支撑上有阻力 玉米价格区间震荡
由于市场粮源逐步见底，东北地区多地玉米收购有价无市，大多企业消耗库存等待临储玉米拍卖，国家临储玉米拍卖底价对玉米市场价格形成强有力的支撑。需求疲软加之低价进口高粱等大量替代仍然压制玉米市场行情走势，消费持续低迷成为制约玉米行情走势的硬伤。相关数据显示，截至4月底，国内生猪存栏量为38692万头，环比继续下降0.02%，连续7个月下滑，同比下降9.4%；国内能繁母猪存栏量亦处于低位水平，仅为3971万头，环比下降1.7%，连续20个月下滑，同比下降14.9%。2015年一季度国内饲料总产量以及配合、浓缩、预混合饲料产量均同比下降4%、3.2%、9.2%和4.3%。截至5月29日，北方锦州港玉米平舱价为2430-2450元/吨，至下旬，北方四港玉米库存数量共计404.7万吨，为近年来最高水平；南方广东港散粮主流成交价格2520-2530元/吨，至5月25日，广东港口内外贸玉米库存数量合计32.5万吨。截至5月29日，大连商品交易所玉米1509合约期价报收于2470元/吨。
二、非主粮大量进口 饲用需求遭挤压
据海关总署最新公布的数据显示，4月国内玉米进口量为14万吨，同比增加53.3%；1-4月进口总量为137万吨，同比增加8.1%。性价比优势明显且不受配额制约的非主粮大量进口，挤占玉米饲用市场需求。下游需求持续走软，养殖利润长期下滑，饲养业承接高价粮能力有限，压缩成本意愿较强，因此具备明显价格优势的进口替代品被广泛使用，企业修改饲料配方，尤其在禽料中替代比例大幅增加，对玉米需求构成了严重的抑制。2014年国内累计进口高粱、DDGS和大麦合计1660万吨，比去年增长919万吨，增幅124%。海关数据显示，2015年1-4月份国内进口高粱数量达533万吨，同比增长261.26%；累计进口大麦480万吨，同比增长134%。国家粮油信息中心预计2014/15年度国内高粱、DDGS和饲用大麦三大品种进口数量预计达2000万吨，估计能够替代玉米1600万吨以上，替代量比2013/14年度增长700万吨；预计2014/15年度玉米饲料消费为1.11亿吨，比上年度下滑200万吨。近期南方港口豆粕价格已经较为罕见地降至玉米价格的水平，饲料企业正在考虑增加豆粕和进口杂粮的配合使用，进一步削减玉米在饲料中的比例，这也将对玉米市场价格形成压制。
三、玉米供需格局宽松 政策主导价格走向
当前国内玉米库存数量庞大，尤以临储玉米库存为主；截至目前国家临储玉米库存数量超过1.5亿吨，其中东北地区剩余2013年产玉米达5242万吨，此外，东北地区还有约250万吨的2012年产玉米及今年新收的2014年玉米。随着社会玉米库存逐步消耗，后期2013年产临储玉米将逐渐成为市场供应主力，其成交价格将成为北方港口玉米价格的强力支撑。国内玉米市场将逐步进入临储拍卖节奏，玉米市场价格将向国家临储拍卖价格靠拢。（
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