中国油厂采购节奏控制的非常好,因此后期榨利不会太差,目前11月船期买了90%,12月买了45%,近两周这个数字提高了20个百分点,1月船期买了不足10%。以到港来看,10-12月到货分别为620、720、835万吨,即使这样的到港来看,国内大豆库存恢复的也不是很多,特别是11月和12月有些货买的贴水比较高,油厂还是愿意挺价的,所以近月豆粕基差不会回落太多。
从渠道库存来看,除了大的贸易商手里有一些合同,中小贸易商库存比较空,由于目前的报价结构是远期更低,所以饲料厂因预期价格下跌也不备货了。目前做空豆粕基差比较危险,但做多豆粕基差也没有机会。预计进口豆上量第一波是下一周,而第二波估计要到11月的第三周,因此库存在11月底之前不会充裕。因为明年过年比较早,2017年1月15号之后就不会发货了,所以12月份豆粕需求下游要备两个月的货,1月份甚至要备好2月份的一部分货,所以12月份的豆粕需求应该不会让人失望。
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