大宗商品市场在2016年第四季度呈大幅上涨局面，为年度表现画上了圆满的句号。房地产调控政策的不期而至为2017年大宗商品的走势埋下了不确定性的伏笔。
上海证券报日前对17家期货公司的问卷调查结果显示，有三分之二的机构认为2017年中国经济将保持平稳向好态势，近九成机构认为“去产能”已经取得了一定的成效。此外，与2015年底机构对大宗商品市场的普遍悲观预期不同，近六成受访机构认为2017年大宗商品市场景气状况将持续向好。
在大宗商品市场持续了近一年的显著上涨之后，受访机构不再看好2016年度最热的黑色产业链、有色金属和贵金属，转而旗帜鲜明地看多前期涨幅较小的油脂油料。不少受访机构看多豆油、棕榈油、菜籽油和原油，以及需求大增的橡胶。
格林大华期货、申银万国期货、南华期货、中信期货、银河期货、倍特期货、金瑞期货、首创期货、广发期货、宝城期货、新湖期货、国投安信期货、国都期货、方正中期期货、华泰期货、混沌天成期货、中投天琪期货 。
在目前宏观经济预期向好的背景下，受访机构对2017年大宗商品市场的景气度保持乐观态度。本次调查结果显示，有61%和28%的机构对2017年大宗商品市场景气状况的判断分别为“好”和“一般”，仅有11%的机构认为未来大宗商品市场景气度“较差”。
上述结果和去年同期的调查形成鲜明对比。在2016年初针对“2016年大宗商品景气状况”这一选题时，分别有50%的机构选择“较差”和“一般”，而无人选择“较好”和“很好”。另外，在针对连续下跌五年之后的“2016年大宗商品整体价格走势”的判断方面，多达69%的机构认为将小幅回落，19%的机构认为将保持基本不变。可见，当时受访机构对大宗商品市场的景气情况较为悲观。
从影响大宗商品市场的资金面因素来看，2016年大宗商品大涨，其中螺纹最多涨了1倍、焦煤最多涨了2倍，大宗商品之所以大涨，主要得益于资金大量涌入。数据显示，2016年上海期交所、郑州期交所和大连期交所的交易总量同比增长了27%。2017年期货市场的资金面情况将会如何变化？资金能否继续不断流向大宗商品市场？本次调查结果显示，各有50%的机构选择了“可持续”和“不可持续”。
在对影响2017年商品市场波动的主导因素进行判断时，认为商品基本面因素影响较大的机构占26%，认为国内宏观面因素影响较大的机构占23%，认为房地产调控影响较大的机构占11%，认为央行货币政策影响较大的机构占7%。此外，认为全球经济和美联储货币政策影响较大的机构占比分别为11%和14%。由此显示，国内因素仍然是影响2017年大宗商品市场波动的主要因素。
从影响大宗商品市场的供给面因素来看，2016年“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”等五大任务得到了有效的贯彻与落实。2016年“去产能”效果显著，对2017年的国内宏观经济形势以及大宗商品市场走势影响深远。本次调查结果显示，有6%的机构认为“去产能”成效突出；89%的机构认为“去产能”已经取得了一定的效果，但后续还要看未来政策如何进一步贯彻和执行；6%的机构认为“去产能”效果比较明显。可见，受访机构总体上还是一致肯定了2016年的“去产能”成效。
实际上，2016年下半年大宗商品价格之所以能够持续大涨，与各级政府力主供给侧改革以及极力压制落后产能复产等措施有关。比如，虽然2016年煤炭价格上涨了1-2倍，但煤炭行业仍然严格执行267个工作日制度。
倍特期货研发中心副总监李攀峰认为，看多油脂油料主要是因为2016年整体涨幅偏小。部分技术派人士也认为，油脂存在上涨的可能。另外，供给侧改革主线也利好油料油脂板块。
＞＞＞看空黑色金属、有色金属
在一季度最为看空的商品调查中，有34%的机构选择了黑色金属，19%的机构选择有色金属，19%的机构选择贵金属。
从具体投资品种看，在一季度最愿意做空的商品选择中，有11%的机构选择动力煤，9%的机构选择铁矿石，6%的机构选择螺纹钢，6%的机构选择焦煤，5%的机构选择焦炭，9%的机构选择铝，另有6%的机构选择铜。
2017年一季度机构对多空板块或商品走势的预判主要是基于2016年部分商品的大涨。2016年螺纹钢引领黑色产业链商品大涨，其中焦煤动力煤、铁矿石等商品价格出现飙升。例如，在行业存在明显供过于求状况下，铁矿石指数从282最多曾上涨到656。
同样，由于2017年预计美元将加息两次左右，贵金属价格仍将承压。本次调查显示，有8%的机构认为应该做空贵金属黄金和白银。
当然，受访机构对黑色金属的看空态度相对温和。在对2017年煤价走势的预测中，有22%的机构认为将平稳上升，39%的机构认为将保持基本不变，33%的机构认为将平稳回落，另有6%的机构认为将大幅回落。这表明，大部分机构认为2017年煤价或将呈现“横盘震荡”走势。
而在对2017年螺纹钢价格的预测中，有33%的机构认为将平稳上升，33%的机构认为将保持基本不变，22%的机构认为将平稳回落，另有11%的机构认为将大幅回落。整体来看，2017年螺纹钢价格也将以“横盘震荡”为主。
＞＞＞油价预计将平稳上升
原油是大宗商品市场中非常重要的交易品种，而欧佩克在2016年12月已经达成减产协议，2017年的原油价格走势值得关注。本次调查显示，有56%的机构认为原油价格将平稳上升，6%的机构认为将大幅上涨，两项合计占比为62%。此外，有39%的机构认为原油价格将维持区间震荡；而对减产协议对油价影响的调查显示，有56%的机构认为短期影响剧烈但长期影响不大，39%的机构认为短期和长期影响均很大。
天然橡胶是2016年第四季度涨幅最大的大宗商品之一，对上涨原因的分析中，有33%的机构认为主要缘于需求大增，33%的机构认为是库存处在低位，17%的机构认为主要是由于供给不足，另有17%的机构认为是由于资金推动。
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