华北玉米后市仍有下跌空间

时至今日，国内玉米市场迎来传统售粮高峰，市场供应相对充足，但玉米价格走势仍显分化，特别是东北及华北主产区玉米价格涨跌各有不同，其中国家再发饲料补贴政策成为支撑东北玉米价格底部的“外力”，而华北玉米市场供需矛盾突出，其价格则继续延续“补跌”态势。与此同时，原料成本低廉和东北政策补贴，推动深加工企业保持较高盈利，厂家开机率维持高企。具体分析如下：

东北玉米政策补贴助涨

元宵节后，吉林省饲料企业收购补贴率先出炉为东北玉米市场再添一抹亮色，受此支撑，东北产区玉米价格稳中有涨，截止目前吉林公主岭地区深加工企业收购价为1310-1340元/吨，比上周上涨20元/吨；黑龙江绥化地区标准水分深加工企业挂牌收购价为1400元/吨，与上周持平，但折扣比例仍较大；哈尔滨地区贸易商出售价格为1260-1280元/吨，比上周上涨20-40元/吨；内蒙古赤峰地区贸易商出售价格为1420-1430元/吨，比上周上涨10-20元/吨；辽宁铁岭地区深加工企业收购价为1260-1320元/吨，与上周持平，目前贸易商为组织货源提价收购，而深加工企业库存较高，价格上调并不明显。同时国家粮油信息中心监测显示，目前东北三省一区农户售粮进度为63%， 比上周增加2个百分点，其中黑龙江售粮进度为69%，比上周增加2个百分点；吉林售粮进度为55%， 比上周增加2个百分点；辽宁售粮进度为78%，比上周增加2个百分点；内蒙古售粮进度为53%， 比上周增加3个百分点。对于后期市场走势，我们分析认为从近两周情况来看，在短期需求增加和供应恢复缓慢的情况下，元宵前后东北玉米价格出现了上涨，但这种上涨预计持续时间有限，当前至春耕前农户售粮将逐渐加快，玉米供应压力将逐渐增加，对玉米价格形成压制。此外，随着近期东北产区贸易商收购玉米价格上涨，外流至华北地区已经逐渐失去价格优势，甚至南方销区部分企业也在减少东北玉米的采购，同样不利于东北玉米价格继续上涨。

华玉米价格“补跌”未停

目前华北玉米市场价格延续“补跌”过程，截止目前山东潍坊地区标准水分玉米深加工企业收购价1580-1600元/吨，比上周下降20元/吨；滨州地区收购价1560-1580元/吨，比上周下降20-30元/吨；河南鹤壁地区深加工企业收购价为1610-1630元/吨，比上周下降40元/吨；河北秦皇岛地区收购价为1410-1430元/吨，与上周持平；邢台地区收购价为1560-1600元/吨，低点下降20元/吨。究其主要原因：一是本年度至今为止华北玉米外流受阻以及本地企业用东北粮明显增加，华北玉米余粮充足，据国家粮油信息中心监测显示，截至2月15日华北地区农户售粮进度为48%，比上周提高2个百分点，目前山东售粮进度为50%，同比偏慢10个百分点；河南售粮进度为51%，同比偏慢8个百分点；河北售粮进度为42%，同比偏慢11个百分点。二是虽然多种原因导致春节前华北玉米下跌不畅，但在余粮仍然超过5成，同比偏多1成的情况下，市场主体对华北玉米价格持看跌预期。目前华北地区用粮企业仅维持10天左右的安全库存，贸易商收购积极性也不高，而农户经历了近期价格的连续下跌后，持粮待涨的心态也有弱化，基层上量有所增加，后期来看，华北玉米在供应压力下价格将继续走低。

深加工盈利支撑高开机率

据了解，目前国内玉米淀粉出厂价稳中有涨，截止目前吉林长春地区淀粉出厂价为1850-1900元/吨，与上周持平；黑龙江绥化地区淀粉出厂报价为1900-1950元/吨，比上周上涨50元/吨；山东滨州地区淀粉出厂报价为2000-2100元/吨，与上周持平；河北秦皇岛地区淀粉出厂报价为2050-2100元/吨，比上周上涨20元/吨。继上周国内淀粉价格下降后，目前部分地区止跌反弹，主要是由于近期下游市场补货增加，利多淀粉价格，但在当前淀粉货源较为充足，淀粉行业开工率持续高企的情况下，预计这一涨势难以持续。国家粮油信息中心监测显示，截至目前全国淀粉行业开工率为76%，比上周上涨3个百分点（上周数据有修正），其中东北地区淀粉行业开工率为77%，与上周持平；华北地区为82%，比上周增加5个百分点。 截止2月15日，如果不考虑固定成本和补贴，吉林长春地区加工1吨玉米理论盈利349元，比春节前增加11元/吨；山东滨州地区理论盈利251元/吨，比春节前增加5元/吨，如果考虑补贴，吉林淀粉企业加工1吨玉米理论利润仍超过500元，处于近年高位。在高利润的支持下，淀粉行业高开工率将得以维持，而经历了节后补货后，淀粉需求将逐渐低迷，加之华北玉米成本有望继续下降，预计中长期淀粉现货价格将走低。

同时国内玉米酒精价格稳中有降，目前黑龙江肇东地区酒精（普级酒精含税价，下同）出厂价格为4400-4450元/吨， 比上周下降50元/吨； 吉林四平地区酒精出厂价格4400-4500元/吨， 与上周基本持平；河南南阳地区酒精出厂价4550-4700元/吨， 低点比上周下降50元/吨， 山东潍坊地区酒精出厂价格4800-5100元/吨，与上周持平。 不考虑补贴，吉林四平地区酒精企业加工1吨玉米理论盈利272元，比上周下降18元；河南南阳地区加工1吨玉米理论盈利81元，与上周持平，目前国内玉米酒精企业开工率为69%， 比上周增加2个百分点，其中 东北地区开工率达83%，华北地区开工率为60%。 由于东北地区酒精企业春节期间普遍不停机，节后酒精库存有所增加，部分企业为增加出货降价销售，后期来看，节后酒精市场需求将有所下滑，而酒精企业开工基本恢复，在加工利润良好的情况下，酒精开工率将处于较高水平，酒精供应预计逐渐增加，为刺激出货，酒精企业或将继续下调酒精价格。

展望后市，国内玉米市场正处于理论上的供应旺季，对于东北产区而言，吉林省饲企补贴政策已基本消化，后期市场走势重归供需基本面因素，一方面农户售粮积极性提高，市场卖压将会显现，并抑制其价格继续上涨，对于华北产区而言，农户余粮充足，市场主体对后市行情普遍看跌，其价格恐将持续在弱势通道中运行。但市场传言称，国家可能针对规模以上南方饲料企业到东北采购玉米给予运费补贴，若此政策属实，在利好东北玉米价格同时，对华北市场却是不利影响，华北玉米价格竞争力会再度下降，所以华北贸易企业和需求企业均需谨慎操作，该区域价格还有进一步下跌空间。（特约撰稿人梅雨，文章来自农产品期货网独家原创）