上周美豆5月合约经过周初调整之后破位下跌，990美分支撑已不存在，由于可供炒作的利多素材迟迟不来，期价被已知的和将来可能发生的利空素材压垮。外盘下探，国内豆粕应声下跌，大连豆粕05合约周内在跌至2800元附近，09合约也是跌至此位置，05-09价差缩窄至不足10元。现货方面，主流品牌全部跌至3000元一线（上下浮动20-50元）。截止今日，京津冀鲁地区豆粕主流价格在2950-3010元，长三角地区豆粕主流价2960-3020元，两广地区豆粕主流价格为2950-3030元。豆粕现货与m1705主流价差由140-220元区间扩大为170-240元，与M1709主流价差是160-230元。
技术面上，CBOT大豆主力5月合约跌破990美分之后，之前画的黄金分割线失效，短线观望，支撑暂定前低934美分。大连豆粕主力1709合约暂时没有跌破之前画的黄金分割线支撑2780元，m1705合约也只是快速跌破之后立马反弹至2780元上方，暂时走势强于外盘，且支撑暂时认为有效。基本面上，南美大豆将近1.7亿吨的丰产已经是既成事实，美国2017大豆种植面积增加也是基本确定（预期8800万英亩）。中国接下来数月大豆进口量庞大是大概率（4-5月平均每个月800万吨左右），下游的中小饲料厂、贸易商、养殖户，在观望甚至放空是事实（库存天数缩短至5天左右，甚至随用随买）。
空方的观点是：南美大豆产量庞大，且盘面不坚挺，加上雷亚尔贬值，巴西农户惜售，但后续终究会有卖压，如果后续卖压释放，期价会持续下跌，并且美国新作大豆种植面积增加基本成定局，且没有天气问题的话，丰产是大概率。国内方面大豆到港量巨大，大豆到后油厂只能加工，并且下游消极接货，不备库存，油厂有库存压力，4-5月有可能会胀库。进而又拖累价格。
多方的观点是：南美大豆产量庞大不假，但这个利空素材已经消化很长时间了，巴西农户不远贱卖，代表价格已经跌至种植成本附近，会有一些炒作提振豆价是大概率，美国大豆种植面积增加，代表大豆种植效益好，这也会一定程度上支撑期价。而预期的未来大豆到港量虽多，但4月工厂停机的也不少，如今下游都没什么库存，上游有货，下游无库存，豆粕需求相较于春节后越来越好，此时炒作供应限制是个很好的机会。
从期现结合的角度来说，自允许进口大豆以来，上游供应量庞大且一直增加的，中游油厂采购大豆量也在不断增加，下游刚性需求是庞大，但未知的。以此为背景，单纯的基本面供需数据解释价格涨跌难免牵强。因为需求一直在被供应牵着鼻子走，从这个角度看，已经确定的事实无法改变，但尚未确定的预期最好总会反转（如2016年上半年炒作阿根廷减产、美豆减产最终都被证伪。下半年炒作大豆到港量少，最终也是被证伪）。现在能确定的是南美大豆丰产，中国大豆进口量继续增加，以及国内刚需在慢慢恢复，不确定的是北美会多种多少大豆，以及国内大豆会多进口多少，以及刚需到底怎样。
目前国内市场炒作的主要是大豆供应多，以及4-5月工厂会因为走不动货胀库。在下游没多少库存的情况下，个人认为，为了尽量减少甚至不亏损，油厂以此为契机，炒作供应限制是有很大概率的，这样基差会变得很强。这样可以避免4-5月胀库，同时也有利于6-9月的基差合同卖一个好价格。这是基于现阶段期价横盘或者一直下行做出的推断。如果此时的价格是底部，那么接下来随着盘面拉升，下游开始备库存，油厂就更没有胀库一说了，此时基差会在短暂缩窄之后保持平稳。无论什么行情，豆粕基差的底部现在基本确立。（交易联盟）
农产品集购网16988-全国大宗农产品电商交易平台；【白糖、油脂、玉米、大豆、小麦、棉花、豆粕】 免费资源发布、采购对接；报价-下单看行情；灵活、便捷更省心； 点击前往报价，查看大宗农产品行情 http://www.16988.com
评论 登录