北京时间4月1日凌晨，美国农业部将发布作物种植面积意向报告和季度谷物库存报告，据路透社调查的分析师预期结果显示，行业分析师普遍预期美国2016/17年度大豆种植面积约为8821.4万英亩，较上年提高近500万英亩，玉米面积预计较上年减少近300万亩至9097万英亩，当季美国大豆库存或将达到16.84亿蒲式耳，该预计为自截至2007年3月1日当季大豆库存最高水平，且是20世纪40年代有记录以来的第二高位。此前在2月23日召开的USDA农业展望论坛上，分析师普遍预计美国大豆的种植面积将增至8800万英亩的历史最高水平，同比增加460万英亩。与此相比，行业分析师对3月种植面积意向报告的预期并无太大调整，此前关于大豆种植面积增加和玉米种植面积减少的预期正在逐渐被市场所消化，因此若本次报告如期上调大豆种植面积，短期来看对盘面的影响并不会很大，但长期来看全球大豆供应宽松的格局延续将使CBOT大豆期价和国内豆粕期价重心下移，本次行业分析师对3月种植意向报告的普遍预测数值如表1所示。
表1：行业分析师对USDA3月种植意向报告的普遍预期
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玉米 |
大豆 |
小麦 |
冬麦 |
春麦 |
硬麦 |
| 平均预估 |
91.0 |
88.2 |
46.1 |
32.6 |
11.4 |
2.1 |
| 最高预估 |
92.5 |
89.3 |
48.2 |
34.5 |
12.2 |
2.5 |
| 最低预估 |
90.0 |
86.4 |
44.2 |
32.0 |
9.9 |
1.9 |
| USDA2016年种植面积 |
94.0 |
83.4 |
50.2 |
36.2 |
11.6 |
2.4 |
| USDA展望论坛预估值 |
90.0 |
88.0 |
46.0 |
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因大豆和玉米的播种区域存在较大范围的重合，故大豆和玉米之间的比价成为预测美豆种植面积的重要参考因素之一，笔者统计了近5年的CBOT大豆和玉米比价走势，发现近期该比价虽有小幅走低的趋势，但仍然处于历史相对高位。目前来看相比于玉米，大豆的种植收益较好将吸引农户转种大豆，笔者认为在3月的种植意向报告中大豆种植面积增加的概率相对较高，而增加的面积则主要来自于玉米转向大豆的改种。玉米的播种期在大豆播种期之前，若后期美国天气出现强降雨等恶劣天气影响玉米播种，则可能进一步促使农户改种大豆，同时目前距4月下旬玉米和大豆的播种期仍有一段时间，在这段时间当中大豆和玉米比价的波动将会影响农户的实际种植意向，若该比价继续下滑，则在6月种植面积调查报告中大豆面积调降的可能性或将增大。
从近期USDA报告发布前后盘面的走势来看，市场对于报告潜在的影响预期在报告发布之前便已开始在盘面逐渐消化，报告当日所公布的结果主要作为对预期的验证，在期价走势上最终落锤。笔者统计了近7年USDA3月末报告公布当天，CBOT大豆期价的涨跌情况，发现近年报告对市场当天的影响以偏多为主，因为在大豆产量不断提高的背景下，市场多倾向于提高对报告面积的预估，以便于市场在报告公布前期先逐步消化供应宽松的预期，而在报告公布当天，若公布的数值低于预期，则期价将会迎来小幅反弹。
综合而言，市场普遍预期USDA将在此次3月末的种植意向报告中再度调高大豆种植面积，调高的幅度较上年增加500万英亩，但较2月农业展望论坛上的平均预估仅调增21万英亩，变化幅度并不大。短期来看，种植面积增加的利空预期已逐渐被市场所消化，若本次报告如期上调大豆种植面积，对盘面的影响并不会很大，若上调数值低于分析师的平均预估，CBOT大豆期价或将迎来短暂反弹。目前国内豆粕终端需求仍较为疲软，豆粕未执行合同量继续下降，出货速度较为缓慢，库存量仍保持增长趋势，长期来看若种植面积进一步增加，全球大豆供应宽松的格局或将促使CBOT大豆期价和国内豆粕期价重心有所下移。（特约撰稿人李文婷，文章来自农产品期货网独家原创）
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