根据美国农业部最新统计的美棉出口周报显示，2017年5月12-18日一周，2016/17年度美棉出口净签约量仅为3674吨，较前周暴减87%，较前四周平均值减少88%，可以说由于2016/17年度美棉的累计销售进度超过105%，再加上本年度澳棉已逐渐上市、装船、交货及印度棉与美棉EMOT的价差下调了2.5-3.5美分/磅，因此5月份以后美棉周签约量逐渐下滑，但80%以上的下降幅度仍令人措手不及。而2017/18年度美棉的签约依旧可以用火爆来形容，越南、印尼、中国、印度、巴基斯坦等买家采用ON-CALL点价方式提前锁定高品质高等级棉花资源的计划越来越明显。那么是什么原因导致美棉合同被大量取消呢？
一、5月11-16日，ICE盘面暴力上涨，基金疯狂逼仓导致卖方违约、取消合同增加。短短三个交易日，ICE主力合约从76.17美分涨至87.18美分，涨幅14.45%；美棉、澳棉、西非棉、乌棉等现货也撒欢似的呼应上涨，C/A、EMOT/MOT等涨幅都达到8.5%-9%，因此部分出口商及贸易商以轧花厂交货慢、装运压力大、船期不及时等等借口推迟延后执行合同，拖到买方主动提出解约（销售方不需要支付补偿金）。当然一些棉商通过回购合同，生成ICE仓单，降低被逼仓风险也是合同作废的一个重要原因。
二、5月16-23日，ICE逼仓失败大幅跳水，主力合约从87.18美分跌至77.10美分，跌幅11.56%，从技术和基本面来看，回调企稳压力较大，因此买方违约增多。从调查来看，C/A SM 1-5/32〞、EMOT SM 1-5/32〞的报价已从101.25美分/磅、98美分/磅回落至92.90美分/磅、88.75美分/磅，调整幅度达8.25%、9.44%，因此已经签约的部分买方率先发难，对高棉价合同不认可（签约固定价合同，而非点价合同），要求降价执行或取消合同。
三、近期印度棉价较大幅度盘整下行，直接刺激印度、越南等纱厂和贸易商违约上升。据统计，截止5月上旬，印度2016/17年度棉花上市量达到527万吨，占年度预期产量的90%以上，而扣除2、3月份违约和延期装运，本年度印度出口量仅30万吨左右，仍有70-90万吨棉花将在6-9月份推向国际市场，加上印度棉纱线出口遭遇中国、孟加拉国、巴基斯坦等买家的强烈阻击（2017年3月，印度短纤纱出口量为6455万公斤，出口额1.986亿美元，同比减少47.6%和39.3%），因此印度S-6的出厂价回调至84-85美分/磅，远东地区主港报价降至85.70-85.90美分/磅（CNF价格），较4月下旬至5月上旬下调10-11美分/磅，跌幅超过11%，因此很多买方弃美棉购印度棉。
四、美元指数走弱，印度卢比、越南盾及其它国家货币对美元汇率调整较大。5月上中旬以来，卢比对美元汇率持续调整，加快了印度棉报价回调，而中国央行对做空中国股市、期市的外部力量也进行了阻击和围剿，人民币一改贬值的预期，升值有利于对美棉、美大豆等农产品进口。
作者：XXX；来源： 大耀纺织；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。诚邀您加入棉花纺织行业精英群，共筑行业发展，QQ群号386426398。
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