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做空棕榈油91合约价差

2017-06-19

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     美国农业部(USDA)发布的月度供需报告数据显示,2017/18年度全球棕榈油产量将达到创纪录的6,682.5万吨,刷新上年度6,288.8万吨的前高水平,年度比增长393.7万吨(+6.26%)。印度尼西亚棕榈油产量首次达到3,600万吨,较上年度增加200万吨。马来西亚棕榈油产量预计达到2,100万吨,年度比增长150万吨。

    

    全国港口库存51.9万吨,处于合理水平,难以出现逼空行情。加上豆棕油价差和菜棕油价差处于历史低位,市场空棕榈油赌价差扩大较为积极,也对棕榈油构成压力。从历史数据看,历年棕榈油09和01合约差价统计历年价差统计看,在5至8月期间,都有利差缩小的情况,在2016年出现异常是因为棕榈油库存将至历史低点20万吨后,导致棕榈油价格大幅反弹,而在2017年后,棕榈油港口库存逐步恢复到60万吨的水平,加上全球油脂供应充足,较难出现大幅上涨的行情。所以倾向09和01合约差价仍像历年出现的情况一样,在5至8月价差逐步减小。

     在油脂整体供应充足的情况下,我们倾向棕榈油91价差仍将重复历年的规律性波动,在6月形成价差高点,之后价差逐步降低至8月,所以建议做空91价差获利。


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