美棉七月合约已经接近尾声，经历短暂的逼仓之后陷入了跌跌不休的局面，7月oncall的高位已经告一段落，期货盘是被12月oncall埋下新的地雷还是受到USDA增产预期的持续压制而一蹶不振？
从月线级别来看，原有的上升趋势已被打破，KD死叉，多头减仓，对于大时间周期的走势都比较偏空。
从日线级别盘面上看07合约布林带上口拐头向下，日线K线收出十字星，从黄金分割来看70.50为第一支撑位，且为前交易密集区，短期大概率在此企稳。收出十字星后的第二天多头大幅减仓，做多力量进一步减弱，短期技术上预测支撑位上弱势震荡。
从未点价合约解读来看，未点价合约总量仍处于历史高位，然而已经有拐头向下趋势。7月未点价合约则是在经历逼仓之后急速下降，如今也回归正常水平，从侧面也能支撑7月期货盘面或弱势震荡，难有大起势。更为关注的则是越累越多的12月的未点价合约，12月的累计量已经是个历史高位水平，但是仔细看斜率降低，趋势有所放缓。故USDA月报利空消化后，后市盘中或有支撑，美棉运行不至于太弱势。
从资金面来看，基金的净多头率持续下滑，是美棉跌跌不休的重要原因，远期利空的压制使得基金多头不断减仓出逃，在基金净多头率不出现新拐点的情况下，资金面难有支撑。近弱格局难改，若12月ONCALL持续攀升，远期美联储加息预期不变，资金面或有回暖。
图中可以看出全球库存已经连续走低，但是走低趋势有所放缓，USDA预测数据显示17/18年度美国的库存将是历史高位，全球的库存削减主要来自于中国，期末库存对美棉构成压力。但是中国商务部曾发文表示考虑放开进口则成为美棉上涨的风险点，若中国放开进口补充高品质棉，无疑改善美棉的需求面，减轻期末库存压力。
综上所述，美棉近期价格暂时弱势企稳，中长期来看进入下跌区间，下半年ONCALL高位或对其有所支撑，但是由于趋势放缓，支撑力量也不算太大，而全球范围内来说，印度棉价的坚挺反而为美棉提供一定支撑，预计短期跌幅有限，远期关注美国资金面情况以及中国进口情况等风险点。
作者：徐倡；来源：华瑞资讯TTEB；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。诚邀您加入棉花纺织行业精英群，共筑行业发展，QQ群号386426398。
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