集团官网 农业咨询 大数据 电子商务 PHC业务 食品安全
白糖 玉米 大豆 豆粕 棉花 小麦 稻米 豆油 菜油粕 棕榈油 鸡蛋 蛋禽 饲料 生猪 天胶 大农业 数据库

白糖中长期宜买入看涨期权

2017-07-17

0评论

分享给朋友:

     进入6月全球食糖市场基本面不断恶化,ICE原糖期货10月合约价格加速下行,最低下探至12.74美分/磅,6月29日强势反弹,短期有所企稳。郑糖1709、1801合约也跌入成本区间,下半年很有可能振荡上行,建议逢低买入深度虚值看涨期权。


   国内食糖下半年有反弹需求


 国际市场消息面多空交织,国际原糖下行或进入尾声。首先,巴西甘蔗行业协会7月12日表示,6月下半月中南部地区糖产量为297.2万吨,但其间甘蔗制糖比高达50.48%,产量符合预期,市场影响较小。ICE原糖7月合约交割量总计达到31755手,约160万吨。数据显示,此次巨量交割的原糖95%来自巴西。这意味着,由于原糖大幅下跌,已经刺激到大量的国际买盘入市。7月13日,货币雷亚尔低位反弹带动ICE 10月原糖期货大涨,该国货币再次拖累国际原糖的可能性较小。


 其次,7月10日,印度为阻止国际廉价原糖源源不断地流向国内,已经把食糖进口关税从40%上调至50%。而事实上,该国财政部在6月30日的通报中已经把食糖进口关税提高到了50%。早在6月,市场就有印度提高食糖进口关税的传言,因此市场并未过多地做出反应。


 国内出现诸多利多因素。现货市场,销售好转,但价格有所下降。截至6月底,全国累计销糖同比增加65万吨至603万吨,累计销糖率64.9%。食糖销售较前几个月有所改善,进度也略快于往年。数据显示,6月底至今,国内白糖现货价格自6600元/吨小幅下降至6545元/吨。但期货价格跌幅更大,当前基差已经走强至324元/吨,中长期来看,1801合约后市或出现基差修复的上行行情。


  2016/2017榨季,主产区广西甘蔗收购价格提高至500元/吨,导致制糖成本提升至6000—6200元/吨,糖厂并不急于大量抛售。另外,主产区广西连续降雨已经导致部分蔗田被淹,北方内蒙古和河北甜菜产区严重干旱也致使甜菜生长缓慢,但不宜做过分解读,仅需关注天气因素是否引起市场多头炒作。


   白糖期权方向性操作正当时


    郑糖当前波动率处于较低水平,继续下行空间有限,但是较5月主力合约波动率已有一定幅度的回升,SR1801系列期权隐含波动率相较60日历史波动率也已经大幅溢价,做多波动率策略不太合适。结合国内白糖现货市场现状与SR1801合约走势,白糖期货期权方向性策略将是较好的投资策略。


     短期阻力位买入浅虚值看跌期权。虽然近期内外市场悲观情绪有所好转,国内期货市场价格都有所反弹。SR1801合约自6174元/吨振荡上行逼近6300元/吨,但短期下行趋势尚未改变,再次下探的可能性很大。SR1801在6300—6360元/吨阻力区间可能遇阻,建议买入浅虚值期权如SR801P6200进行短线操作。


    中长期逐步买入深度虚值看涨期权。下半年,国内食糖市场除抛储外,其他利空因素并不多,但是也必须意识到,需求回暖推动的行情大都比较温和,还很有可能伴随着大幅回调,这大大增加了期货市场投机者的操作难度,期权无需增加保证金的资金管理优势凸显。SR1709系列期权最后交易日渐近,成交量逐渐减少,SR1801系列期权成交量占比不断上升。糖期权整体成交量认沽认购比回落至0.65,持仓量认沽认购比则维持在0.77,市场情绪略显中性。但从期权持仓结构来看,浅虚值的看跌期权持仓占比并不大,这与市场近几日的空头力量有所减弱基本相符;虚值的看涨期权持仓较为集中,一方面,投资者偏好买入廉价深度虚值期权,另一方面也体现了很多投资者的看多情绪。


    考虑到今年尚存在一定的供应缺口,2016/2017榨季产量和当前社会库存既定,配额外进口关税提高后进口总量难以增加,下半年食糖价格缓慢回升的可能性较大。中长线推荐买入深度虚值的看涨期权,在标的期货合约6300元/吨下方逐步介入。



作者:XXX;来源:期货日报;农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处,请致电本网010-51289506联系,本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
诚邀您加入白糖食品行业精英2群,共筑行业发展,QQ群号643409812。

农产品集购网16988-全国大宗农产品电商交易平台;【白糖、油脂、玉米、大豆、小麦、棉花、豆粕】 免费资源发布、采购对接;报价-下单看行情;灵活、便捷更省心; 点击前往报价,查看大宗农产品行情 http://www.16988.com

greenMetting

关注 “布瑞克农业数据” 微信公众号 bric_data,免费订阅每日必读的农业数据干货登录Agdata.cn或农产品期货网ncpqh.com获取更多农业数据资讯,欢迎加入布瑞克生各行业信息数据交流群,探讨行情问题,同时鉴于大多数用户已转至微信,我们还已经建立了白糖和生猪的微信服务群,后续还将陆续建立其他品种的微信服务群,欢迎一并关注。

评论 注:先登录后评论

验证码: 点击更换验证码

最新评论

更多

推荐分析师

  • ccatp2006

    布瑞克环球(北京)农业咨询有限公司总裁

    关注他
  • 阿桂

    高级白糖分析师

    关注他
  • 席大同

    布瑞克高级顾问

    关注他
  • yifeng

    高级顾问

    关注他

相关新闻

国际食品安全协会

最近阅读

欢迎您阅读