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豆油冲高回落,棕油以弱为主

2017-07-17

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    7月10日~14日一周,国内植物油期现货价格冲高回落,主要是国内植物油在经历一个月的震荡上涨后,在国内库存居高不下,国际利空因素持续存在的情况下,资金追涨热情不高,而获利多单平仓离场积极性较高。
 
  豆油库存环比上升
  本周,由于美豆产区出现降雨,CBOT大豆期价在见近4个月的高点后,大幅回落,技术面看,下周CBOT大豆期价仍将在1000美分/蒲式耳左右运行。连豆油冲高回落,重心上移,技术面看,下周仍有回调空间,但中长线向上趋不改,操作上多单可暂时离场,待技术面走好再进场。
  分析后市,利空因素有:一是海关数据显示,6月我国大豆进口量为769万吨,低于此前市场预期的850万~900万吨水平,主要原因是受增值税调整影响,部分船期延后;二是受进口大豆大量到港影响,全国主要油厂进口大豆库存环比上升,截至本周三,全国主要油厂进口大豆库存为730万吨,较上周同期    的703万吨增加3.8%,较上月同期的668万吨增加9.3%,预计国内油厂单周压榨量也将居高不下,国内豆油库存近期也难以下降;三是美国农业部报告虽然调低了美国大豆库存,但上调了全球大豆库存,国际市场大豆基本面依然偏空。
  利多因素:一是从周期来看,8月中旬前都处于美豆的生长关键期,天气炒作期还未结束,虽然笔者认为美豆最终单产会令多头失望,但不排除在美豆开花结荚这一关键期,因天气这一不可控偶发因素给市场带来的短期爆涨爆跌行情;二是虽然短期内国内植物油基本面仍显宽松,豆油库存仍处高位,临储菜油仍有60万~70万吨未被市场消化,但随着大豆庞大到港压力的逐渐释放,临储菜油逐渐消化,国内植物油基本面逐渐好转。
 
  菜油出现短调
  本周,受连豆油影响,郑菜油期价冲高回落,重心上移,但受基本面支撑,郑菜油较连豆油和连棕油抗跌,技术面看,下周仍以调整为主,但中长线向上趋势不改,操作上多单继续持有,逢低可加仓。
  分析后市,利空因素有:一是预计当前临储菜油仍有50万~60万吨未被市场消化,沿海地区菜油库存也处于近年来同期较高水平,国内菜油现阶段供给充裕,抑制近期上涨空间和向上步伐;二是进口大豆大量到港,国内进口大豆库存和豆油库存居高不下,同时主产国棕榈油增产压力还未在盘面释放,相关植物油品种走弱,菜油也难独善其身。
  利多因素有:一是澳大利亚油籽协会称,种子供应短缺以及天气干燥已经影响到澳大利亚油菜籽产量前景,该协会预计2017/2018年度澳大利亚油菜籽产量为312万吨,比上年减少26%,低于澳大利亚农业资源经济科学局预计油菜籽产量为332万吨;二是虽然当前国内菜油供给充裕,但也处于去库存状态,国内菜油市场新增供应主要是进口菜籽榨油和直接进口菜油,一旦老库存消化殆尽,供需缺口必然出现,历来只有高价才能抑制消费。
 
  棕油后期增产预期强烈
  本周,受马盘和连豆油影响,连棕榈油止涨回调,技术面看,下周连棕榈油仍有向下空间,操作上短空,或是空棕榈油菜油长线套利。
  分析后市,利空因素有:一是6月马来西亚棕榈油产量不及预期、库存不升反降已在盘面消化,马来西亚棕榈油期价自低位反弹,反弹幅度已达8.4%,而未来几个月没有节日活动,棕榈油需求增长幅度有限,后期马来西亚棕榈油库存回升速度也将加快,这一利空还未反映到盘面;二是法国开始对棕榈油在生物燃料中的使用加以限制,虽然法国用量较少,对棕榈油需求影响较小,但是否引发欧盟其他国家可能步法国后尘,从而不利于棕榈油出口,尚需进一步观察。
  利多因素有:一是近期国内棕榈油到港较少,棕榈油库存继续回落,截至本周三,全国港口棕榈油食用库存在40万吨左右,较上周同期的43.5万吨减少3.5万吨;二是虽然本周内盘走势强于外盘,国内外棕榈油价格倒挂幅度缩小,但仍处于倒挂状态,进口成本支撑国内棕榈油现货价格,监测显示,印尼8月船期到港完税成本5560元/吨,较1709合约倒挂100元/吨左右。

作者:XXX;来源:粮油市场报;农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处,请致电本网010-51289506联系,本网将立即与您磋商并解决相关事宜。

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