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USDA2017年10月供需平衡报告前瞻

2017-10-12

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   本周四晚(北京时间10月12日晚24:00),美国农业部USDA将公布月度供需报告,我们预期17/18豆期初库存调减44百万蒲;面积调增0.5~1百万英亩;单产调增至50~51蒲/英亩;压榨不变或相应调增5~15百万蒲;出口不变或相应调增10~50百万蒲;最终结转微降或调增,范围在460~510百万蒲,库消比略降或调增,范围在10.63%~11.51%

    

   本月报告预计新作产量调增基本确定,面积和单产均有调增预期,大体认为属偏空报告,但还要看面积和单产的实际增幅能否抵消期初库存减幅和需求增幅,因此结转库存和库消比不一定势必增加,建议谨慎看空。报告数据偏空预期在近日盘满面略有体现,但也未见明显下跌,表明市场也在等待报告的进一步证实。报告前后CBOT盘面价格980压力相对明确,美豆结转库存500以下,盘面跌破前低概率不大,月内或将继续偏弱震荡。目前美豆960价格对应89收割面积与50单产所对应的理论价格水平,近期市场机构公布的普遍预期单产即在50左右。如果按照面积增0.5~1百万英亩,单产增至50~51蒲/英亩,估测10月份美豆理论价格范围在930~960国内到港持续减少,现货基差稳定偏强预期不变。11~12月基差下游和终端采购谨慎,油厂船货采购节奏也偏慢,若情况持续或将支撑远月基差改善

    盘面再度上行测试980美分压力位的可能性:一是单产超预期低于50蒲/英亩;二是后续南美巴干阿湿持续恶化。待秋季低点确定后上涨,伴随基金净多操作。近期关注一是美湾由于大豆质量及强雨天气导致的装港延后对11月中下旬到货有趋紧预期。二是美西较大的在港待装量,如果近期集中装运或增加11月初到货压力;程度和时间均须进一步跟踪确认

 

    调整记录

 
 

    注:数据来源于USDA,供需平衡报告调整规律、国际间供需趋势分析图表参见买豆粕网【数据中心-供需结构】

    

   16/17豆调整预

   1.16/17豆产量调减。9月季度库存报告提及,旧豆产量下调11至4296百万蒲,其中种植面积8340万英亩不变;收割面积下调4至8270万英亩;单产下调0.1至52蒲/英亩

   2.16/17豆进口调减。FAS数据显示,8月进口1.45百万蒲,则年度累计进口22.25百万蒲,进口目标量或由25调减至22百万蒲。

 

    3.16/17豆压榨调增。CAIR数据显示,8月压榨152百万蒲,则年度累计压榨1899百万蒲,压榨目标量或由1895上调至1899百万蒲

 

   4.16/17豆出口调增。FAS数据显示,8月出口113百万蒲,则年度累计出口2178百万蒲,出口目标量或由2170上调至2178百万蒲。


   5. 16/17豆种用调增。新豆播种面积调增预期下,旧豆种用相应调增1百万蒲概率较大。


   6. 16/17豆残值调增。已知期初库存不变,旧豆产量下调11,进口下调3,压榨上调4,出口上调8,种用上调1,结转库存下调44,则最终残值为32。考虑小数位舍减等因素,各项增减预估或与最终报告略有出入。

 

   7.旧作平衡表结果


作者:XXX;来源:粕类市场观察;农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处,请致电本网010-51289506联系,本网将立即与您磋商并解决相关事宜。



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