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淀粉:多方利好共振,短期易涨难跌

2017-11-13

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近期,淀粉在多方利好共振下强力拉升,盘面呈近90度上涨,近期玉米期价也在淀粉强势引领下上扬。截至上周五,CS1801收盘2076元/吨,较本轮行情起点1941元/吨涨幅达到135元/吨。当前华东淀粉主流价格2380-2500元/吨一线,预计未来现货价格仍有上涨空间。淀粉在暴涨之后价格已处高位,行情见顶还是继续攀升,本文认为短期淀粉在多方利好支撑仍将维持强势,价格易涨难跌。


1、库存年内低位、收购价上调

当前淀粉低位库存继续支撑现货价格上涨,淀粉加工利润依然较高,全国平均加工利润达到114元/吨。据天下粮仓对于60家玉米淀粉加工企业调查显示:当前国内玉米淀粉库存总量达在32万吨左右,企业库存使用天数在5-6天左右,且淀粉订单仍然较多部分厂家多次提价,山东目前已突破2500元/吨。(数据:天下粮仓)


2、基差年内高点,贴水修复支撑期价

在现货价格大幅上涨之后,当前C1801合约基差已经来到500元/吨左右,去年同期为360元/吨左右。本轮行情的本质就是资金配合基差修复的拉动盘面持续上涨,后市应关注期现价差回归节奏。


3、环保题材加码、政策不确定性较大

   如果说低库存是行情启动上涨的根本动力,那么环保政策的炒作就是为行情上涨的加码。11月15日起国内华北环保检查开始从严,市场担忧情绪浓厚,开工率恢复依然难以累积库存,显示了下游对于市场供应的担忧,淀粉现货挺价意愿强烈。此外,深加工补贴政策的似风似雨同样加深了市场的疑虑。在环保题材的继续发酵之下短期淀粉价格料将继续维持上涨态势,上方仍然有空间。


4、木薯粉价格坚挺、外围市场配合

   近期,由于泰国、越南等原料供应紧张,部分厂家已无库存,木薯淀粉价格一路狂飙,截止11月10日,国内进口木薯淀粉价格在3600-3620元/吨(不含税),当前木薯淀粉与玉米淀粉价差已放大1100元/吨左右(数据:天下粮仓),玉米淀粉比价优势明显,短期木薯淀粉市场依然缺货,木薯淀粉价格坚挺对于对于玉米淀粉价格上涨将继续形成需求端的利好。


淀粉本轮行情启动的根本逻辑是供需主导替代成本定价,驱动逻辑的转换带动淀粉价格的上涨。库存低位是主要原因、基差修复是动力驱动、环保从严是行情加码、木薯淀粉价差放大是外围利好,在一系列利好共振之下淀粉价格一路狂飙,就目前而言淀粉利好上涨动能仍在,预计短期内现货价格仍有上涨空间。但是需要注意的是淀粉企业开工率高位运行及玉米价格承压的利空,价格高位后资金的进出节奏对于行情影响较大。建议前期多单继续持有,但追高风向较大,关注资金节奏。(特约撰稿人期货小志,文章来自农产品期货网独家原创);诚邀您加入粮食谷物行业精英2群,QQ群号165216902。

                           

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