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上半年黄鸡产能淘汰20%以上

2017-11-21

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  黄鸡业务最差的时期已经过去,上半年产能大幅度去化,目前H7N9 禽流感影响已经消失,黄羽肉鸡盈利大幅改善,2018年预计只均盈利回升至3元左右。


  禽流感叠加蛋鸡淘汰冲击,2017年上半年黄羽肉鸡产能淘汰20%以上

  自2017年2月份以来,在H7N9禽流感、蛋鸡淘汰冲击和国内多地关闭活禽交易的情况下,黄羽肉鸡全行业亏损严重。上半年黄羽肉鸡平均亏损10元/羽以上,整个行业被迫压缩产能,中小型养殖户被迫退出,大型规模化企业上半年也开始减产自救,据我们粗略估算,产能压缩20%以上。黄羽鸡产能传导至少需要9个月,2015 年行情将在2018 年重新演绎目前H7N9 禽流感的影响已经基本消失,鸡蛋价格回升使得养户蛋鸡淘汰意愿大幅减弱,而且祖代、父母代存栏持续下滑,我们认为目前黄羽肉鸡的高价可以维持到2018 年春节前后。然后随着入冬后各地活禽市场季节性关闭以及后续产能恢复,价格将逐步回归到正常水平,我们预计2018年全年黄羽肉鸡行业只均盈利在2.50元左右,而温氏作为行业龙头将达到约3元。


  温氏黄鸡业务400亿估值

  从只均盈利角度考虑,温氏黄羽肉鸡只均盈利是圣农白羽肉鸡的1.5倍左右,所以温氏黄羽肉鸡的羽均市值也应该是圣农白羽肉鸡的1.5倍,再考虑到两家公司2018年的出栏量,在对标圣农发展的情况下初略估算,证券公司认为温氏股份黄羽肉鸡业务估值约为400亿元。


作者:XXX;来源:国际畜牧网;农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处,请致电本网010-51289506联系,本网将立即与您磋商并解决相关事宜。



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