本月预计2017/18榨季食糖产量暂维持在1050万吨 但存下调预期
产量：2016/17榨季国内产量为930万吨，与上月预估持平，中国糖协公布全国食糖产量为928万吨。2016/17榨季糖料种植效益良好，糖料面积增加，良好的天气提升了糖料单产，食糖产量进一步增加。本月暂维持2017/18榨季食糖产量为1050万吨的判断。考虑到从9月下旬至12月上旬，南方甘蔗产区昼夜温差偏小，不利于甘蔗糖份积累及转化，截止12月初，开榨糖厂其甘蔗出糖率低于往年同期，如后期昼夜温差仍维持较低水平，17/18榨季食糖产量存较大下调预期。
消费：果葡糖浆较白糖具有明显的价格优势，终端企业基于降低成本要求，大量使用果葡糖浆替代白糖。2016年果葡糖浆产量为340万吨，预计2017年果葡糖浆产量将达到500万吨，新增果葡糖浆产量大部分用于替代白糖，且果葡糖浆替代白糖呈现不可逆转趋势。布瑞克预计2016/17榨季国内食糖消费量为1450万吨，与上月持平。展望17/18榨季国内食糖消费量为1440万吨，与上月持平。
进出口：海关总署公布的数据显示，我国10月进口食糖17万吨，同比增加6万吨，环比增加1万吨；按年度统计，2017年1-10月累计进口食糖200.32万吨，同比下降26.5%。进口关税上调，政府严控配额外自动许可审批，食糖进口量仍维持较低水平，展望17/18榨季食糖进口量为230万吨，与上月持平。
库存及库存消费比：布瑞克12月中国食糖供需平衡表数据显示：2015/16榨季食糖期末库存为937.4万吨，预计2016/17榨季期末库存下降至632.9万吨，国内总消费预计为1462.5万吨，库存消费比为43.28%。展望2017/18榨季期末库存进一步降至457.9万吨，国内总消费预计为1455万吨，库存消费比降至31.47%。
广西政策建议糖厂12月开榨，减少了陈糖销售压力，期货上市场担心1801合约因为新糖生产量偏少，导致了逼仓可能性，1801强势上涨带动了其他合约上涨。现货方面销区库存偏紧，价格跟随上涨，市场担心广西在11月份仍无新糖上市，导致了11月中下旬至12中前市场流通量不足，逼仓预期强烈。
糖厂方面今年糖料价格大体与去年持平，食糖产量增加有利于降低摊分成本，预计南方食糖生产成本下降至5800-5900元/吨，企业如果能确保开榨初期生产食糖能在1月10日之前入库且形成仓单，可以考虑郑糖在6600元/吨进行套保，确保前期生产的食糖能快速销售，并获得资金，保证整个榨季的正常生产。
南方糖厂开榨增加，目前广西已有35家糖厂开榨，云南也有两家糖厂开榨，随着开榨进度的加快，现货供应将快速增加，主产区现货报价始终稳定在6500元/吨，后期继续保持这一价格的可能性较大。考虑到国内食糖仍出现缺口，国际上由于燃料乙醇价格上涨，巴西可能使用更多甘蔗生产酒精而非食糖的预期，国际糖价大幅下跌概率偏小，预计2017/18年度国内糖价下限在5800元/吨，上限在6600元/吨，企业需要做好相应的销售机会，确保新年度的压榨利润及资金回笼，及时发放蔗款，保证农民利益。
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