国内豆粕供应压力扩大

油脂

美盘：美豆本周小幅收跌，周五收于990.6美分/蒲式耳，跌幅0.32%。据农业咨询机构AgRural称，巴西农户基本上已经完成2017/18年度大豆播种工作。天气预报也显示未来一周天气条件有利于巴西大豆生长，外媒消息称福四通将巴西2017/18年度大豆产量预估值从11月份的1.061亿吨上修至1.076亿吨。11-15日天气预报阿根廷将迎来降雨，同样增加市场的压力。分析师预计下周美农供需报告不会下调出口量预估，市场静候下周供需报告指引。

 马棕：本周马来西亚棕榈油大幅下跌。周五收于2477，跌127，跌幅4.88%。CIMB研究公司发布的报告显示，基于对22个种植园的调查，2017年11月份马来西亚毛棕榈油产量可能达到203万吨，比10月份产量增加1%。过去五年里11月份棕榈油产量平均环比下降9%。CIMB早先曾经预测11月份产量环比降低8%。11月份棕榈油产量环比增加的原因在于沙巴州和马来半岛的产量恢复程度好于预期。而基于船运调查机构ITS和SGS的数据，11月份马来西亚棕榈油出口可能环比减少约6.4%。出口环比下滑的主要原因在于印度的需求下滑。11月份马来西亚对印度的出口减少36%，部分原因在于印度政府近期宣布将毛棕榈油和精炼棕榈油进口关税从早先的15%和25%分别上调到30%和40%。出口下滑而产量和库存预期增加均利空棕榈油价格，静候下周马来西亚棕榈油局发布马来西亚11月份棕榈油产量、出口和库存数据。

 国内方面：本周国内豆油现货价格跟盘下跌，截至8日，国内油厂一级豆油现货主流报价5780-5860元/吨，较上周最后一个交易日下跌80-120元/吨。其中，天津地区5850元/吨，日照地区5860元/吨，张家港地区5810元/吨，广州地区5780元/吨。本周棕榈油现货价格震荡下跌，截至8日，油厂棕油现货主流报价5260-5500元/吨，较上周最后一个交易日收窄80-160元/吨。国内油脂库存依旧高位，市场预计后期大豆到港量庞大，粕类需求依旧相对较好，油厂开机率高位，油脂整体供应压力较大，即使进入冬季传统消费旺季，终端备货还不积极，市场对后市信心不足，基本面疲软限制反弹幅度。外围油脂市场整体缺乏实质性指引，对国内油脂市场偏空。在无强势利好因素带动的情况下，国内豆油市场或将延续需求疲软的状态，短期内油脂继续震荡弱势运行。

  

   后市观点：国内油脂基本面压力限制油脂反弹幅度，关注下周美农报告和MOPB报告公布的产量库存等数据对油脂市场影响。

菜粕

 

   本周郑盘菜粕跟随国内连粕来回波动，周五收阳，RM1805收2367，较上周五涨81元/吨，累积涨幅3.54%。沿海地区现货具体报价：广西地区油厂菜粕报价2250/吨，较上周五跌10元/吨；广东地区油厂菜粕报价2280元/吨，较上周五价格涨10元/吨；福建地区油厂菜粕停报；东北地区油厂菜粕2430，较上周五价格涨30元/吨；江苏地区油厂菜粕停报。成交方面，本周累积成交20500吨，较前一周成交增加19700吨。本周成交主要为：防城港大海低价现货成交13000吨，富之源现货成交5500吨、防城港枫叶2000吨，其余油厂零成交。

 

   本周热点：周三加拿大统计局发布产量预测报告称，2017/18年度加拿大油菜籽产量预计为2130万吨，比9月份的预测值提高8%，比路透社调查的分析师平均预期的产量高出100万吨。加拿大统计局的这份产量报告是基于对2.68万名农户的调查，调查时间是从10月20日到11月13日。农业咨询顾问机构IntelliFarm有限公司总裁BrianVoth表示，油菜籽产量远远超出前历史纪录，但是也不能算是出人意料，因为很多地方的油菜籽单产高企。不过，阿尔伯塔南部以及萨斯喀切万省南部的油菜籽单产仍然受到炎热干燥天气的损害。所以，市场对加拿大统计局的油菜籽产量数据仍然会有一些争议。另外，欧盟委员会将2017/18年度油菜籽产量预测数据从早先的2230万吨上调至2170万吨。

  

   国内方面：截止本周五，华南地区油厂菜籽库存24.3万吨较上周五高出13.55%，菜粕库存为5万吨较上周五高出1.01%，未执行合同为14.8较上周五高出30.97%。菜籽供应平稳，菜粕库存低位回升中，未执行合同增量明显。加之，目前南美天气时有炒作，澳大利亚气象局本周内确认拉尼娜已经形成，后续有关天气类型的炒作，或提振国内双粕。目前来看菜粕期货主要跟随国内豆粕持续震荡中。现货端，因缺少持续性的需求补库，难有较大突破，或跟随震荡表现弱于期货。

DDGS

    本周港口DDGS报价整体价格整体持稳，广东港进口DDGS报价2350元/吨，较上周持平；上海港进口DDGS报价2350元/吨，较上周持平；青岛港DDGS报价2300元/吨，较上周持平。在出口方面，出口商报告说，海外买家在购买时并没有积极的购买需求。一些贸易商注意到越南需求的上升，但同时也要求价格低于市场，一旦熏蒸成本被包括在内。本周DDGS CIF到东南亚的价格稳定在1美元/ MT，平均每吨201美元。

   本周卡车运到芝加哥的DDGS价格上涨3美元至132美元。随着物流问题的持续减少，NOLA驳船价格稳定。FOB海湾报价以有限的买入或卖出的价格稳定/低于平均177美元/ MT。本周通过铁路交付给PNW的DDGS增加了5美元 / MT，上涨到193美元/吨。在国内，DDGS的价值为38%的堪萨斯城豆粕和104%的期货玉米。更强的豆粕价格使得乙醇的副产品更有竞争力，而每个蛋白质单元的成本更有利于DDGS的1.80美元/吨。价格稳定使买家和卖家都不急于推动市场。交易员们注意到近期的生产是紧张的，而且贸易正开始向前推进。这一运输在国内市场相对平稳，但预计在11月或12月发生的运费上涨将推动出口市场进入更陡峭的水平。

  本周国内DDGS市场价格表现平稳。且个别地区玉米DDGS走货成交情况表现有所好转，但整体表现比较稳定。目前在行业高开机供应大背景情况下，厂家上涨价格心态并不明显，国内价格均以维稳报价呈现。本周玉米DDGS玉米酒精厂家仍主以执行前期合同订单为主，库存小幅减少，但国内玉米酒精企业基本处于满负荷开工状态，供应端逐步增加且后期供应仍将持续增加，预计对短期国产DDGS价格起到相应限制。但由于近期运费价格上涨明显，下游客户担心运输困难提前适当备货，不过整体下游饲料消费回暖不足，对DDGS市场价格支撑比较有限。考虑后期有节日提振，下游市场需求将相应增加，由于前期国产DDGS维持小幅偏弱行情震荡，下游企业大部分以随采随用为主，不建库存，下游库存普遍不高，预计后期将有新的一轮备货期，但近期豆粕现货小幅回调，给DDGS市场带来利空氛围，预计短期内国产DDGS价格行情以偏稳震荡走势为主。

鱼粉

本周国内秘鲁超级蒸汽鱼粉现货报价稳定在13000-13500元/吨，港口持货集中，贸易商大多观望停报，随着价格的不断攀升，市场成交亦表现清淡。秘鲁方面，利马时间12月5日，秘鲁生产部通过官方报纸发布了No. 592-2017部长级决议，授权Imarpe对南纬04°45'至15°21'离岸5至100海里海域进行为期4天的Eureka LXXI考察。考察结束后三天，Imarpe将向秘鲁渔业和水产养殖政策和管理总局提交报告。生产部表示，中北部第二捕季何时“开捕”将取决于Imarpe的这项考察报告。据悉，此次Eureka考察时间将由Imarpe与参与考察的渔船所有者以及渔业和水产部门进行商议，因此具体的开始日期和结束时间待定。受目前捕鱼形势不佳的影响，秘鲁鱼粉厂商观望情绪浓，继续停报，并不急于接单。新捕季前期预售量在18万吨左右，目前业内已经对秘鲁预售订单能否顺利执行表示担忧。综合目前秘鲁方面情况，预计短期内鱼粉厂商继续停报的可能性较大。国内方面，据myagric了解，部分饲料厂已将目光投向国产鱼粉和其它蛋白原料。由于目前秘鲁鱼粉单吨的销售利润可观，贸易商心态不一；部分贸易商挺价惜售心态持续，部分贸易商初显套现心理。综合来看，秘鲁捕鱼形势堪忧，支撑外盘价格坚挺。国内港口库存继续下降，秘鲁鱼粉货源紧张，贸易商持货集中等情况将会持续。短期内鱼粉价格有望继续高位攀升，不过受消费淡季限制，后期挺价力度或有限。