上周五，郑棉主力CF1805合约日内增仓4万余手（双边），期价也随之大幅走高，最高探至15495元/吨，主力换月后第二次上探15500元/吨这一线压力。徐捷在接受中国棉花网记者采访时表示CF1805合约上方压力犹存，后期不易过分乐观。
她说11月合约交割结束后，1月合约成为近月合约。随着时间的推移，留给CF1801合约继续生成仓单的时间越来越少。与此同时，今年仓单的公检也由抽样检查更改为包包公检，公检时间也要延长。截至目前，CF1801合约的压力也基本完全体现，目前还不能认为CF1805合约压力也已全部体现。
首先，新花销售进度十分缓慢。在对纺织企业调研中我们了解到，目前纺织企业棉花库存足以支撑企业用至1月底，而3月12日储备棉投放就开始了，留给新棉销售时间非常短暂，如果按照2个月的用棉量来算，也仅有160万吨。储备棉投放后，我们按照75%的成交率来算，将抵消247.5万吨的新花销售，被抵消部分的新花销售压力将转移至CF1805合约。
其次，明年5月份运输问题可以得到极大的解决，那么新疆棉于内地仓库注册仓单并于CF1805合约上进行交割基本不会有运输方面的问题。根据新的交割规则，内地仓库有400-500元/吨的升水，而这一部分的升水足以抵消从1月到5月的持仓成本，故资金不紧张的企业，选择CF1805合约套保或注册仓单的意愿想当强烈。
最后，经过测算，CF1801合约和CF1805合约的合理价差范围应在300元/吨以内，若超过300元/吨，CF1801合约的套保盘可无风险转移至5月合约，结合目前1月合约的压力来看，1-5价差扩大至300元/吨以上的概率相对较小。因此，徐捷认为在CF1801合约为交割之前，CF1805合约继续冲高的概率较小，上方压力位15500-15600元/吨。而CF1801合约交割之后，可炒作的热点才会逐渐主导后市。若盘面出现了1-5价差扩大至300元/吨以上，或者CF1801、CF1805合约出现集体大幅走高迹象，那么涉棉企业应及时抓住难得机会，将CF1801合约的套保移至CF1805合约，或者于CF1805合约进行卖出操作后，于内地仓库进行仓单注册。
作者：李伟；来源：中国棉花网；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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