虽然近几年储备棉主导市场、配额数量有限，但内外棉价差变化仍能在一定程度上影响棉花进口需求。随着储备棉的持续轮出，内外棉价差已从之前的5000元/吨以上逐渐下降，2016/17年度内外棉价差基本在1000-2000元/吨，尤其储备棉轮出期间的价差只有几百元甚至一度形成倒挂，国产棉低于进口棉。
下图所见，在储备棉轮出暂停的时间段里，内外棉价差趋于扩大，中国对美棉的进口量也出现增加，这也是美棉出口季节性的表现。而在轮出的半年时间里，中国对美棉的进口量呈减少的趋势。2017/18年度开始后，随着全球棉花供应的增加，外松内紧的预期使内外棉价差再度扩大到2500元/吨左右。
此外，对美棉出口来说，一般情况下，美棉签约量和ICE期货价格呈负相关性。以周为单位，ICE期货上涨（内外价差缩小）使美棉出口需求减少，价格下跌（内外价差扩大）则刺激美棉出口需求。2016/17年度的大部分时间里，美棉出口需求持续旺盛，也促使ICE期货价格不断抬升。进入2017年第四季度，在美棉出口需求的带动下，ICE期货摆脱长时间的窄幅盘整后向上突破。未来几个月，美棉出口增加和ICE期货稳步抬升的状况可能再度出现。
作者：杨舫；来源：中国棉花网；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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