1、 港口大豆库存稳定，油厂库存下降
本周港口大豆库存变化不大，截止3月9日，港口大豆库存690万吨，较前一周五持平。油厂大豆库存明显下降，国内主要地区油厂大豆库存475.5万吨，较前一周减少51万吨。其中福建地区略有增加外，其余各地区均有所减少，广东华北降幅较大。3月大豆到港量预计维持偏低水平，油厂大豆库存料仍趋于下滑。
2、 豆粕库存小幅增加
本周油厂开机率恢复至较高水平，豆粕库存止降回升。截止9日主要地区豆粕库存68.7万吨，较前一周五增加6.6万吨。其中广东福建小幅减少，其余各地区有所增加，山东华东增幅较大。
3、 豆粕未执行合同量小幅下降
本周下游采购积极性尚可，但以现货偏多，基差合同成交一般，未执行合同量小幅下降。截止9日国内主要地区豆粕未执行合同量560.7万吨，较前一周减少18.2万吨，华南各地区小幅增加，其余地区有所下降，华东降幅较大。
4、 油厂开机率恢复至较高水平
本周油厂开机明显恢复，开机率略高于预期。3.5-3.11该周油厂大豆实际压榨183万吨，高于前一周的157万吨，也高于预估的175万吨。下周预计略有下调，但仍维持较高水平，3.12-3.18该周大豆压榨量预计在178万吨。
5、 大豆压榨利润明显转差
本周大豆升贴水继续坚挺上扬，进口成本上涨，国内油粕震荡走低，套盘压榨利润大幅收窄。9日巴西4月船期进口成本3433（上周五3379），对1805合约榨利-61，上周五54元/吨；巴西5月船期进口成本3438（3399），对1809合约榨利-74，上周五17元/吨。油厂周度采购约30船，以巴西3-5月船期为主，少量美西豆。
6、 豆粕基差相对稳定
本周豆粕现货跟盘小幅下调，沿海地区主流报价在3140-3190元/吨。基差相对稳定，山东地区在m1805+80，华东在m1805+50元/吨，较前一周基本持平。3月大豆到港量偏低，供应减少，油厂压力不大，对现货基差有一定支撑。4月之后供应料渐趋宽松，继续关注油厂压榨节奏情况。
豆粕周度消费量推算在136万吨，高于上周的132万吨，但低于上月同期的143万吨。
7、 总结
USDA供需报告略偏空、叠加阿根廷降雨预期，贸易问题可能影响需求，整体拖累美豆高位回调，后期继续关注天气及中美贸易关系。连盘豆粕跟随美豆回调整理，预计短期料延续震荡调整走势，暂关注下方3000一线支撑情况。油厂开机率恢复，而终端提货积极性不高，豆粕库存止降转增，但短期油厂压力不大，基差稳定为主，继续关注后期开机节奏。近期油厂买船积极性较高，巴西豆和美豆采购增加，关注5月之后到港压力情况。
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