3月初市场再度传出玉米储备粮轮换全面启动，在3月底临储玉米将会启动“定向+拍卖”形式出库，随着抛储消息传闻愈演愈，产地玉米贸易商惜售情绪松动，出货积极，气温走高安全保存玉米难度增加，基层余粮也逐渐上市，各地深加工企业也都纷纷下调玉米收购价, 东北、华北产区及南北方港口局部地区价格也出现不同程度的下跌，市场对后市粮价还存在继续下降的预期。然而在这个跌势能否延续的关键节点，今年东北企业加工补贴政策再次出台，具体内容如下：
1、16日吉林省有关机构已公布了饲料及深加工企业收购2017年产玉米的补贴政策，吉林省纳入补贴范围的玉米深加工企业和配合饲料企业，实际收购加工消耗的2017年省内新产玉米每吨给予100元/吨收购补贴;
2、16日，黑龙江省有关机构公布了收购2017年产玉米补贴政策，纳入补贴范围的玉米深加工企业在2018年3月15日至4月30日期间入库，并且2018年6月30日前加工消耗省内2017年新产玉米，每吨给予150元补贴。
从上述政策来看，东北局部省份公布的2017年产玉米补贴政策对市场形成利多，有利于支持价格回升，市场价格深跌概率不大，但是我们认为对于当前行情也不能盲目乐观追多，理由如下：
一、今年玉米种植面积继续调减，年度总供应继续趋减
2018年在推进农业供给侧结构性改革这一工作主线的背景下，一号文件指出加快消化政策性粮食库存，《2018年种植业工作要点》指出“巩固玉米调减成果，继续调减“镰刀弯”非优势产区籽粒玉米面积”。新季春播临近，去年玉米价格持续强势带来可观收益，市场普遍持玉米种植面积反弹预期，而3月初农业部再次特别提到不要盲目扩种玉米，因为毕竟现在玉米库存依然很高，国际价格也很便宜，尤其是那些非优势区。下一步还是要继续调整结构，多种市场适销的品种。
二、供应主力将逐步过渡到陈粮
2017年玉米产量继续减产，收粮进度同比偏快，截止目前东北产区农户手中余粮水平不到三成，其中黑龙江基层市场余粮不足二成，辽宁基层市场余粮一成左右，吉林和内蒙古基层市场余粮不足三成;华北产区种植户手中余粮水平三成左右，其中山东、河南基层市场余粮不足四成，河北基层市场余粮四成左右。受收获期降雨影响2017年华北玉米粮质出现大幅下滑，产不足需、华北粮质差加剧好粮供应紧张，轮入少于去年，当前整体市场供应紧缺。预计补贴政策将刺激企业快速收粮，有利于短期需求提振，而随着临储出库期临近，市场玉米供应主力将逐步由新粮过渡到陈粮，市场供应也会由紧缺转为宽松。
目前临储库存中1.8亿吨的玉米存量，去库存压力仍大。2018年首次玉米拍卖就提前到1月25日启动，2月初因春节假期而暂停，2月28日中储粮拍卖活动再次启动，且活动的范围以及数量也在扩增。从陈粮成本上来看，就正在进行的轮换粮底价来看，较1月是明显提高的，其中吉林、内蒙古和山西的拍卖底价分别上升100元至1820元/吨、121元至1858元/吨和104元至1929元/吨。成交均价也大多溢价成交。考虑国储玉米采购以及储存成本不低，其定价预计不会低于市场价格，优质粮仍可能会出现溢价成交，对玉米现货价格或有所提振。
三、玉米增需格局明朗，年度供需缺口调增
政府发布的《2018年粮食流通工作要点》中进一步指出积极引导多元主体入市收购，加大库存粮食的消化力度，建立优粮优价的市场运行机制。加大粮食加工转化力度，扩大生物燃料乙醇生产消费，努力拓宽消化渠道，确保销售粮食及时出库。据统计，16-17年度玉米企业消耗玉米6800万吨，比上一年度增加了1400万吨的消耗能力;17-18年度，这个数字或将达到7800万吨，再增加1000万的产能。工业消耗能力的增加使得市场对玉米的需求量持续增长。去库存增消费的基调将持续推进。据农业部2月供需月报预估2017/18年度产量2.1589亿吨，消费2.2361亿吨，进口150万吨，本年度产量预计较上年度减少366万吨。供需缺口进一步扩大到672万吨，主要由于调高了深加工消费。
不过节后玉米价格持续高位，玉米深加工行业已经不堪重负，当前的行市开始拉动玉米下游产品的价格，部分地区淀粉企业已经将淀粉价格上调，但依然难以摆脱原料成本快速提升带来的亏损状况。甚至之前利润较高的酒精企业，其盈利也被快速上涨的玉米价格所稀释。目前吉林深加工每生产一吨玉米淀粉理论亏损约63元/吨，辽宁深加工每生产一吨玉米淀粉理论亏损约81.2元/吨。近期下游需求进入淡季，玉米深加工利润陷入亏损境地，对于玉米消化能力降低，补贴政策的出台有利于保持行业开工率的稳定性，从而利于库存陈粮消化进程推进。
四、进口政策有变数 利于国内玉米库存消耗
2017年国内玉米价格持续上涨带来内外价差恢复增长，进口利润凸显，进口玉米及相关替代品的增量趋势有所显现。不过随中美贸易战升级，进口政策出现变数。2018年2月4日，商务部发布2018年第12号和第13号公告，决定即日起对原产于美国的进口高粱进行反倾销和反补贴立案调查。本次调查通常应在2019年2月4日前结束，特殊情况下可延长至2019年8月4日。此外，转基因玉米加工许可收紧，2月期间部分中国买家取消美玉米订单，转向乌克兰非转基因玉米。此次对美高粱的“双反”政策，进口压力缓解很可能会加快临储玉米拍卖的进程，将进口替代品的需求转为消化国内玉米库存，从中长期提振国内玉米现货价格。
五、补贴期限偏短 补贴力度减弱
从时间上来看，2017年我国东北三省一区深加工企业玉米补贴公布时间是在2016年10月底11月初，加工补贴时间持续至2017年6月底。而2018年此次公布的补贴政策的限定的时间为2018年3月15日至4月30日期间收购入库且在6月30日前加工完成的玉米，补贴的收粮时间从5个月缩减至1个半月。从补贴金额来看，2017年东北三省一区确定补贴深加工企业100-300元/吨。而2018年此次公布的补贴金额为100-150元/吨。补贴金额调减，力度减弱。
综上，虽然今年东北局部省份补贴力度减弱，时间周期缩短，但补贴之后现货价格很难继续下跌，不过前期玉米涨幅基本已经提前透支补贴利好，有轮出和临储传闻打压，继续上涨空间不足，同时地储轮出数量和频率明显加快，市场进入整理阶段。从长期来看，供给侧改革持续推进，玉米产量连年调减，玉米以及其替代品进口受限，需求逐步增加，在玉米减产增需的大格局下，玉米现货价格走势仍以重心上移为主。
作者：小米；来源：饲料行业信息网；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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