元宵过后的三月，春风习习，温暖如春，但对于麸皮市场来说却刮起了一股寒流，元宵节后的麸皮行情用一个词来形容就是“一泻千里”，麸价虽在年关之前就体现出跌势，但是由于临近年前，所以厂家陆续停机，调价意愿不高，于是价格得以稳住。但在元宵之后，随着厂家陆续开机生产，市场麸皮供应随之增加，加之下游终端养殖需求还未开始恢复，因此各地区麸皮价格开始进入下行通道，据我的农产品网数据监测显示如下图，至今为止，面企麸价累计下调幅度达到120-220元/吨。
据我的农产品网了解，当前面企的面粉购销缓慢，利润本就微薄，加之麸皮价格接连下调，虽次粉和标粉行情走强，但面企经营压力仍在，于是不禁想问，麸皮下跌什么时候是个头？就在近期，据本网了解，大型企业反映下游拿货增加明显，接着其他地区陆续有面企同样反映，同时某地区的五得利麸价上调，其他地区也开始有企业小涨其价格，上行苗头是否出现？麸价能否触底反弹？
对于下游出现拿货增加现象，笔者认为是迟早的事情，首先，因下游年前生猪集中出栏，年后幼猪占比较大，从而饲料厂方面对于麸皮的需求欠佳，面企走货受滞拖累其价格下调，市场麸价下行氛围浓厚，于是下游观望为主，随采随用并未备有较多库存。
另外，麸价下行到目前，也已有近一月的时间，各地区价格已下调至今年的低位，河北和山东地区下调至0.68元/斤左右。所以在备库不多，然后麸价下行至相对低位，局部地区的下游贸易商和饲料厂开始逢低补库并不意外。在下游拿货增加的情况下，加之面企经营艰难，面粉本就处于淡季，所以对其期望不大，于是寄予麸皮的希望随之增加。当前整体开机情况主要在50%左右或以下，所以开机率低，麸皮市场供应依旧是有限的。一旦下游拿货增加，同时当前大型企业已有开始小涨其价格，必然会对市场产生影响，预计周末至清明节左右将会有所回升，但是否能破除寒冬进入春天还不一定。
一方面终端生猪养殖需求恢复缓慢。下游生猪养殖方面，年前生猪集中出栏，进入2018年以来，猪价持续下跌，但近期跌幅有所收窄，当前全国瘦肉型猪出栏均价10.25公斤左右，由于生猪价格疲软，于是打击了养殖厂的补栏积极性，距离下游终端需求恢复预计还需一段时间。同时如下图所示，考虑到去年同期，麸价也是在元宵节之后因需求不振，所以价格接连下行，之后麸价虽受下游需求稍有回暖因此震荡运行至4月，当前各地区温度均有不同程度的回升，对于麸皮的储存难度也随之增加，所以下游饲料厂和贸易商对于此次的新阶段补库的囤货量不比年前的冬季，同时近期玉米价格也小幅走跌，所以预计近期下游会陆续开始补库，但考虑到储存方面，采购量将较为有限。
笔者认为此次下游逢低补库的心理虽会促进其拿货有所增加，但受天气的温度和湿度、以及下游终端养殖需求的影响，对于其备库量和拿货周期不应抱有太大期望，建议下游方面应在当前价格还未上行之前适当补库。不过由于当前面企的开机情况偏低，所以企业的麸皮库存还不需要过多担心，在周末和清明节左右价格上调的企业预计范围将会有所增大，但上调幅度受限，综合来看，稍长期来看麸价低位窄幅震荡概率较大。
作者：李瑶瑶；来源：上海钢联农产品网；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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