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油脂油料盘面机会唾手可得

2018-04-16

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中美贸易战概率不断降低。就算出现,贸易战对油脂的利多影响要稍微小于豆粕。去年底,机构就预估2018年全球棕榈将明显增产,目前这个预期还是没改。2017全年主产国降雨很好,今年国际增产将是大概率事件。从马来棕榈油前几个月的产量看,产量增幅确实不错,没准后期产量预估还会调增。

 

消费方面,变数要多一些。其一,原油走势对生物柴油消费的影响。其二,豆油或者说中美贸易战、美豆新作产量,对全球棕榈油贸易流向及消费总量的影响。长期,全球大豆供给从预期上,相对棕榈油将偏紧。加上去年美国对印尼、阿根廷生柴反补贴,可能通过国际豆棕价差的回升,继续增加部分国际棕榈油消费。若中美贸易战最终没有发生,全年棕榈油主基调还是较为偏空。但参考历史价格水平,继续下跌空间可能不会太大。今年的棕榈油价格底部要高于2015年,类似2013年底部。势可能也可以参照2013年。


菜籽方面,2017/18,全球油菜籽产量增加。对于下一年度,至少加拿大的面积会继续增加,一方面菜籽种植收益好,一方面,中美贸易战的潜在效应。如果中美贸易战没有极端情况出现,大幅加税,在国际棕榈油大幅增产,美豆新作面积不确定背景下,6月前国内油脂走势区间宽幅偏弱,至少国际棕榈油还没有探底。


从投资角度看,油脂油料的交易机会:

投资角度来说油脂油料,主要考虑风险点,比如油脂,在偏空基础上,会考虑印尼生物柴油的补贴、美豆天气。会关注影响价格的关键变量,及尽可能将能关注的因素全部了解,比如:去年6-8月棕榈油也明显增产,但价格往上走,往年增产年份却是下走。所以要寻找逻辑漏洞,还要考虑宏观因素等。总思路:今年长期还是买农产品,空工业品的大思路,但要避免大的波动率影响,长期轻仓。

 

油脂油料操作机会:

油脂供需矛盾没有粕突出。菜油好一点,其次豆油,最后棕油。但是菜油远月价格比较高,盘面及市场已经全部体现了菜油基本面预期。后期可能会做菜油91正套。买菜抛棕,长期做。5-6月后,棕榈油增产更加明确,再将棕榈油做偏空配置。豆油,南美炒作点不多,接下来看北美,种植面积及天气。油粕比方面,应该还是粕强油弱,但目前油粕比已经很低,后期可能等机会,不会追涨杀跌。

 

作者:XXX;来源:和讯期货;农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处,请致电本网010-51289506联系,本网将立即与您磋商并解决相关事宜。


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