从3月12号抛储进行到现在已经过去一个月了。现货新棉在抛储棉上市冲击下，成交价量均受抑制，储备成交在最初的两天成交稍好后，价量下滑，市场整体竞拍氛围较淡，棉花期货市场更是陷入了跌势之中。储备新疆棉与期货的价差还在影响期货市场，棉花多头长期看多的梦想似乎还停留在梦想阶段，以及这历史新高的仓单，这都会对期价产生什么影响，笔者对行情进行一些梳理和讨论。
形态上，05合约从未有过突破这个三角形整理区间的行为，近期的波动区间更是越收越窄，陷入没有行情的死行情阶段。外盘的波动对于内盘现阶段影响较小，更多的是围绕国储成交波动。周线级别已经开始翻红，是否将会是一个行情的拐点？比较利多的市场的一个改变就是储备新疆棉挂牌量持续减少。
随着储备新疆棉挂牌比例的减少，储备新疆棉的成交均价中枢略有抬升。而储备新疆棉成交均价与期货近月的价差近期在200~500区间波动，储备新疆棉价稳中偏上的情况下，比价关系利多期货价格。以及从储备成交的其他微观层面上来看，近期地产的成交实际上也有所好转，储备新疆棉可以理解为刚需的情况下，储备地产的需求弹性则较大，价量有所抬升的情况下，储备成交微观上是有改观的。
而历史新高的仓单依旧是一个问题压制盘面，期货盘面05合约持仓量现为110952手，单边持仓为277380吨，现仓单为5938张，约为24.9万吨仓单，且仍在注册增加中，今年5-9且并未给出特别别合适的交割套利价差，最高仅545，一些资金成本较低大贸易商或许已经移仓远月，但部分仍挂在五月合约。但不容忽视的一个现实问题就是点价盘的存在，一部分贸易商在现期货点位部分货源可以通过点价方式走出，且部分之前收二手仓单的贸易公司若当时收仓单的基差并不划算导致成本较高，交割并不是一个明智的选择，具体这个量或许难以量化，但实际的交割压力并不如仓单日报显示的这么大。
作者：徐倡；来源：华瑞资讯TTEB；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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