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四月我国大豆压榨速度或低于买船进度

2018-04-16

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47-13日(第15周),本周期间我国主流油厂豆粕报价跟随外盘冲高回落,临近周末窄幅波动,中美贸易战趋于缓和及市场回归基本面,令本周国内连粕持续下跌,并拖累现货市场,而连盘信心不足,现货市场在大部分贸易战升水被持续挤出的背景下,也继续面临点价难、库存压力回升的问题。盘面一度内强外弱使得油厂近月榨利丰厚,因而开机积极,但终端厂商提货节奏依然偏慢,因而使得部分油厂出现豆粕胀库现象。5-6月国内进口大豆到港压力相对较大,豆粕基差仍然承压,预计在上述市场压力之下我国油厂大豆压榨速度或整体低于买船进度。而鉴于本周末前来自美国知情官员消息称,美国政府计划加大对华贸易施压,因而第16周中美贸易战中涉及到的商品清单的兑现程度和兑现时间则成为市场最大的风险和关注点。


本周期间,市场整体表现美豆强、连盘弱格局,连粕主力M1809宽幅振荡收于3220/吨,持仓315.2万手,日增仓9万手;豆粕现货方面,环比上周整体表现上扬,主要支撑来自于中美贸易战升水的不断注入,主流油厂豆粕报价区间3280-3330/,环比清明假期前涨幅依然达到30-80/吨。而后在习大大博鳌论坛讲话以及特朗普推文透露趋缓态度之后,贸易战升水不断挤出,国内豆粕期现货市场也迎来了短期的调整;虽然盘面趋势仍然偏多,但如果短期持续回调则将给国内豆粕下游市场产生心理压制。


本周截至413日的五个工作日里,我国主流油厂豆粕总成交量为141.47万吨,日均成交量为28.294万吨,环比前一周88.56万吨的总成交量增加52.91万吨,或增幅159.74%,同比去年同期成交量下滑35.65%。其中周三410日成交量突出,主要集中在6-9月基差合同的预售,国内基差最低的华东地区则放到了0-20附近。考虑到现阶段油厂榨利良好,5-6月份开机仍将积极,这意味着二季度的豆粕供应将更为宽松,所以一旦贸易战升级或双方反制清单兑现,再加上5-6月份国内需求的恢复,则将会叠加对于豆粕基差的支撑。




而由于关税的不确定以及近几日贴水价格波动幅度明显偏大,中国油厂7月份之后的进口大豆采购依然不多,虽有丰厚榨利支持,但由于国内终端消费的慢速恢复,因而预计4月份的国内大豆压榨量应该还是要低于买船进度,目前7月采购进度40%810%。而根据贸易商装船预计,4月份国内进口大豆到港量预计为820-840万吨,5-6月份平均到货量依然达到950-960万吨。目前巴西对中国的CNF成交价230-238美分,传言中国采购几船美西近月船期大豆,美西对中国的CNF价格在+165N---较巴西低67美分。


而再次陡然紧张的中美贸易关系或将进一步影响到中国厂商对于美豆货源的询盘和采购。而中国至少采购1船加拿大7月船期菜籽,并有意继续购买3-4船。至少有1船加拿大菜籽成交。美豆市场方面,本周全球油籽价格互有涨跌,其中美国大豆价格上涨,因为美国农业部发布的4月份供需报告利多,美豆出口需求旺盛,尤其对阿根廷的出口时隔20年再度出现。不过巴西大豆及加拿大油菜籽价格走低,因为巴西大豆丰收,加拿大油菜籽播种面积或创下历史最高纪录。而中美贸易冲突仍是市场关注的焦点。


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