3月下旬以来，国内玉米受临储玉米拍卖的影响大幅回调，基本回吐了春节过后的全部涨幅，市场信心跌入低谷。上周临储拍卖进行首次拍卖，整体成交情况良好，华北玉米止跌企稳，局部小幅反弹，但近期市场仍面临较大出货压力，市场运作尚不能掉以轻心。3月份下旬以来，关于临储拍卖传言令市场坐立不安，市场出货慢慢增多，清明节期间临储拍卖消息正式公布，由于拍卖量大、拍卖底价低于预期，清明节过后市场恐慌出货行为有增无减。华北下游厂家玉米库存高企，主流收购价格最低跌至1800-1920元/吨，较高点累计跌100-220元/吨，价格返回到春节前的水平，市场信心遭受沉重打击。不过宽慰的是，上周临储拍卖成交较好，对现货市场的利空压力暂时缓解。
首周玉米拍卖情况分析
如表1所示，上周玉米临储拍卖第一周，共投放698多万吨，实际成交625多万吨，成交率接近90%，各年份成交率达到85%-100%，整体成交情况比较良好。从价格看，本次拍卖成交平均价集中在1410-1570元/吨，价格范围较宽主要与年份、产地等多种因素有关，成交溢价集中在40-100元/吨，成交出库之后成本价格与周边新粮价差40-50元/吨，基本符合市场预期。
如表2所示，吉林二等粮拍卖均价1511元/吨，出库及升贴水80元/吨，送到港口价格1721元/吨，比当前港口价格低59元/吨，符合陈粮与新粮正常低40-60元/吨的合理价差；吉林拍卖粮送到山东运费240元/吨左右，到达山东地区成本在1830元/吨左右，黑龙江、辽宁二等拍卖粮到达山东成本在1808元/吨、1845元/吨，黑龙江玉米还有一定套利，但吉林、辽宁玉米套利空间不大，这意味着拍卖粮暂时不会大量流入华北地区，这对当前已经处于低谷的华北市场压力有所减轻。
华北市场短期仍面临较大出货压力
从春节之后玉米价格大起大落过程中看出，在政策托市取消之后，市场化下的玉米炒作博弈的氛围加重，卖方与买方为争取自身最大利益借各方面因素进行激烈的博弈，价格波动程度和风险明显增大。最近玉米价格高位回落，可以看出政策粮影响还是非常大的，后期走势主要看政策粮的投放节奏。从价格自身看，玉米政策利空基本消化，因为从上面价差分析看出，拍卖底价支撑下，拍卖粮价格与市场粮价差已经不大，市场恐慌心理得到缓解。此外，价格大跌之后，基层低价售粮抵触，下游厂家到货减少，我们注意到部分厂家已经出现小幅提涨，华北玉米价格处于阶段性底部且相对安全的区域内。
未来一段时间里华北玉米将面临两大压力，一方面本周继续投放700万吨，临储拍卖力度较强，根据目前拍卖节奏2014年玉米拍卖预计可持续到6月底，对市场粮势必带来竞争出货的压力。另一方面，五一节前后，华北地区传统习惯会腾仓售粮准备收小麦。在这两股股力量之下，华北玉米市场供需面相对宽松，卓创认为局部地区的超跌反弹可能是暂时现象难以持久，在买卖心理博弈之下，价格将弱势震荡运行。
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