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2018年3月油脂油料市场简述报告

2018-04-17

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上周五(413日),中国海关总署发布的统计数据显示,20183月我国进口大豆数量未能重回600万吨,不过月环比止跌回升4%以上,较2017年同期下降一成;当然,尽管今年以来中美两国贸易摩擦不断升级,但是不改进口大豆市场恢复性增长的态势,而在刚刚过去的第一季度期间,国内进口大豆总量首次达到1,957万吨,年同比出现稳增长迹象。

与此同时,官方统计数据还显示,20183月份我国食用植物油进口量为39.9万吨,较前一个月的42.85万吨下降6.89%,较去年同期的49.49万吨减少了20.41%。相比较而言,进口植物油市场呈现温和回升的格局,主要因为中美贸易战风险陡增,加剧中国买家询盘购买相关副产品的意愿,也包括大马政府之前曾表示将于48日恢复5%的棕榈油出口关税。


120183月进口大豆(估值)意外下滑,政策因素影响占据市场主导地位

中国海关总署最新发布的数据显示, 20183月中国进口大豆567万吨,未及市场预期的恢复性增长目标——600万吨;当月进口量环比2542万吨增加25万吨或增幅4.61%,同比去年3632万吨减少65万吨或降幅10.28%。至此,今年1-3月份我国进口大豆总量1,957万吨,同比去年1952万吨略增5万吨(+0.25%),继续刷新历史同期的新高纪录。

汇易网根据装船预计,今年4月份国内进口大豆到港量预计850万吨,5-6月份到港量平均950-960万吨。虽然近月有丰厚榨利支撑,但由于现阶段国内终端需求恢复节奏的缓慢,预计4月份整体压榨进度低于买船进度,而5-6月份国内市场或将面临明显进口大豆到货压力。此外,国务院常务会议决定,从今年51日起增值税税率将下调,将制造业等行业增值税税率从17%降至16%,将交通运输业、建筑业、基础电信等服务业及农产品等货物的增值税税率从11%降至10%。税率政策的窗口期影响也对进口大豆到港节奏产生重要影响


2、今年3月进口豆油(估值)贸易几近“停摆”,基本面“紧平衡”格局未改

来自中国海关总署发布的初步统计数据显示,20183月份我国食用植物油进口量达到39.90万吨,较前一个月的42.85万吨略微减少2.95万吨,月环比降幅6.88%;同时,3月进口植物油数量较去年同期也下降了近10万吨,同比降幅为19.38%。作为全球油籽蛋白贸易领域的定价中心,芝加哥期货交易所(CBOT)豆油主力合约持续横盘,3月份大多数交易日里徘徊于32.00-33.00美分/磅的狭窄箱体内,令我国进口厂商的采购需求持续有限。

JCI市场跟踪统计数据显示,2015年以来我国进口豆油市场跌落历史性的低谷期,月均进口量降至数万吨左右,主要因为“天量”进口大豆的持续压港,以及国内压榨企业开工率的明显增长,全国豆油库存总量攀升至近两年来的新高水平。其他方面,美国基金在今年2月、3月持续大幅增持在CBOT大豆和豆粕期货期权上的净多头寸,而相应做空美盘豆油合约至今,令我国进口豆油贸易出现严重失衡的地量水平。


3、今年3月我国进口棕榈油(估值)保持复苏轨迹,政策因素“接棒”天气事件

汇易网基于我国海关总署发布的初步数据预测,今年3月我国进口棕榈油数量约35万吨,仍然是第一大进口植物油品种,之前消费评估报告中本网分析过,去冬今春此次“拉尼娜事件”带来诸如低温冰冻和风暴、高温等极端天气,虽然对美洲、中国的越冬农作物带来一定的不利影响,但是对于亚洲油棕种植园而言却是总体有利的。

根据最新一期的马来西亚棕榈油局(MPOB)月度供需报告显示,20183月大马棕榈油产量水平回升至157.40万吨,较去年同期的146.40万吨提高了10.99万吨(同比升幅7.51%)。3月末马来西亚棕榈油库存总量达到232.25万吨,年同比大幅增长76.94万吨(+49.50%)。大马政府继本月宣布延长棕榈油出口零关税政策之后,表示将于51日起正式恢复5%的出口税率,这也将促进我国进口厂商保持对棕榈油产品的采购需求。


综上所述,今年44日我国政府对特朗普加征中国商品关税做出反击,计划对包括大豆在内的500亿美元美国商品加征25%的关税。特朗普随后宣布考虑对另外1000亿美元的中国商品加征关税。不过今年一季度中国大豆进口量略有提高,达到1957万吨,去年同期为1952万吨。这是因为中国畜牧业的需求健康,压榨利润良好。分析师指出,尽管中美贸易交恶,但是未来数月里的进口预计将会提高,因为现在进入巴西大豆出口旺季,中国主要采购巴西大豆。JCI资讯认为,中东局势骤然紧张,国外机构看多国际原油价格最高可能重返100美元/桶,但同时有国外咨询机构唱空亚洲棕榈油价格可能下跌50美元/吨,显然多空分歧依然存在,而“川普变量”也将与天气变化、汇率市场一道继续影响全球农产品贸易。


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