摘要：一季度国内麦市结构性矛盾相比上年同期有所好转，受持粮主体出货力度较大、国家小麦拍卖底价下调以及面企粮源采购需求不旺等因素制约，麦市购销同比“量缓价跌”。预计二季度国内麦价重心整体仍将下移，主产区新麦上市将挤压陈麦需求。
一、国内麦市结构性矛盾有所好转 小麦拍卖成交量同比大降
由于2017年产小麦产质量明显好于2016年加之最低价收购数量下降，一季度国内流通市场小麦供需格局好于上年同期，麦市结构性矛盾有所缓解，但质优粮源市场表现好于普通粮源；区域间麦价价差较上年缩窄。自2018年1月16日2014-2016年产小麦拍卖底价下调50元/吨，这对流通市场小麦市场行情走势形成冲击，小麦拍卖成交量同比大降。据统计，截至3月底，2018年以来小麦拍卖累计投放粮源数量2444.2891万吨，实际成交量322.1615万吨，平均成交率13.18%，周度成交均价2431-2510元/吨；相比之下，上年同期小麦拍卖累计投放粮源数量3148.2097万吨，实际成交量378.3773万吨，平均成交率12.02%，周度成交均价2492-2517元/吨。从小麦拍卖主要区域成交情况来看，一季度江苏地区国家临储小麦成交量56.7364万吨，安徽地区成交量59.5483万吨；河南地区成交量141.0935万吨；山东地区成交量25.887万吨；河北地区成交量17.9132万吨；湖北地区成交量1.6582万吨。一季度国内郑州商品交易所强麦合约期价整体呈现下跌态势，截至3月30日强麦1805合约期价报收于2529元/吨，较1月初的2578元/吨，下跌49元/吨，跌幅1.90%；期间最高价2696元/吨，最低价2487元/吨。
二、国际麦价大幅波动中上涨 内外麦价价差高位缩窄
一季度国际麦市多空影响因素交织，美国农业部全球小麦供需报告利空及出口市场竞争激烈制约麦价整体走势，但主要小麦出口国因不利天气影响导致市场忧虑提振阶段性价格走势。美国农业部1月全球小麦供需报告2017/18年度小麦年终库存略下调40万吨，降至2.6802亿吨，仍为纪录水平；2月全球小麦供需报告将2017/2018年度全球小麦年终库存下调190万吨，降至2.661亿吨，仍为创纪录新高；3月全球小麦供需报告将2017/18年全球期末库存上调280万吨，达到创纪录的2.689亿吨。法国兴业银行（Societe Generale）发布的最新研报显示，美国冬小麦价格前景显著看空；将2018年4季度CBOT小麦价格预估上调至每蒲式耳4.65美元，比早先预期高出0.25美元，但是仍远远低于CBOT的2018年12月小麦期价5.41美元。截至3月30日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦5月合约期价报收于451.75美分/蒲式耳，较年初的440.75美分/蒲式耳，上涨11美分/蒲式耳，涨幅2.5%，期间最高价518.5美分/蒲式耳，最低价416.75美分/蒲式耳。截至3月底，5月交货的美国2号软红冬小麦FOB价190.6美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1784元/吨，比去年同期上涨27元/吨。一季度国际小麦市场行情整体上涨而国内麦价呈现弱势下行，内外麦价价差高位缩窄。2018年以来国内小麦进口数量同比呈现下降态势，但考虑到进口小麦性价比优势仍较为明显，后期国内仍将保持一定的进口数量。中国海关总署最新公布的数据显示，2018年1-2月中国小麦累计进口数量27.3745万吨，同比减少51.75%。
三、国内下游需求疲软成本下降 面企粮源议价能力提高
国家统计局最新公布的数据显示，2018年1-2月份，国内社会消费品零售总额61082亿元，同比名义增长9.7%；其中粮油、食品类零售总额2473亿元，同比增长9.7%。一季度国内面粉市场购销整体表现疲软，“节假日”提振效应有限，经销商面粉备货积极性不高，面粉市场走货不畅，面粉加工企业开工率同比下降。受制于下游需求较为疲软以及流通市场粮源供给总量充裕，面企粮源采购议价能力提高，粮源采购数量与成本控制较为严格。据统计，截至3月底，国内特一级小麦粉与三等白小麦均价价差为915-920元/吨，较年初的910-915元/吨，扩大5元/吨。国家发展和改革委价格监测中心公布的数据显示，截至3月底，全国36个大中城市富强粉平均零售价格2.75元/500克，标准粉平均零售价格2.42元/500克。
四、二季度麦市行情展望：接新前麦价重心下降 质优粮源仍将备受青睐
4月4日国家粮发布公告，从2018年4月18日起，将2014-2016年产最低收购价小麦销售底价调整为2350元/吨；上述底价为国标三等仓内交货价，相邻等级价差40元/吨。国家临储小麦拍卖底价进一步下调使得国内麦市流通市场供需格局发生改变，价低将提振国家临储小麦市场有效供给力度，这将加大储备粮及其他粮源的市场销售压力。二季度是新陈小麦交接时间，预计随着国内主产区2018年产小麦上市时间的临近，国内麦价重心仍将下降，陈小麦市场销售压力将加大；在2018年产小麦产质量比较正常的情况下，性价比优势较为明显的新小麦将明显挤占陈小麦市场需求，质优粮源仍将备受市场主体青睐。建议后期密切关注国内主产区2018年小麦产质量情况。
作者：XXX；来源：中华粮网、西安国家粮食交易中心；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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