原糖指数遭遇黑色星期一，周一原糖指数单日下跌4.04%，最低跌至11.64美分/磅，并以光脚长阴报收，这也是自3月7日向下跌穿13.24开始本轮增仓下跌以来的最大单日跌幅。之前我们跟踪分析过，自期价跌至13.24之下后，ICE原糖总持仓自79.5万手一路劲增至最高时的93.7万手，创出了自2008年1月下旬以来的最高持仓纪录。
周一的向下破位急跌，其主要原因是印度粮食部长称，部长们提议对蔗农提供补贴，其国内本榨季的超预期增产拖累糖价下行，导致糖厂欠蔗农甘蔗款屡创新高，尽管政府取消出口关税、调增进口关税，并要求糖厂出口200万吨糖以支撑国内糖价并兑付蔗农甘蔗款，但由于糖厂希望政府进行补贴出口，否则糖厂出口难以推进。除印度政府提议对蔗农进行补贴外，马邦政府计划向糖厂提供500卢比/100公斤的出口补贴，以完成最低指示性出口配额（MIEQ），在印度政府之前宣布的本榨季200万吨出口配额中，马邦的指标为62万吨，需要在9月份之前完成。印度国内白糖价格为20-23卢比/公斤，而原糖价格折合糖价仅为16卢比/公斤，出口无利可图，而印度糖的生产成本平均为36卢比/公斤。
除了印度进口补贴的利空影响之外，另一导致原糖大幅下挫的重要原因是近期印度卢比和巴西雷亚尔出现贬值。近日印度卢比大幅快速贬值及巴西雷亚尔兑美元创出自2016年底以来的新低，也对国际糖价形成威胁。通常来说，当食糖出口国的本币出现持续贬值，那么其将对以美元计价的ICE原糖形成重压，增加出口以换取币值更为稳定的美元以规避本币贬值的风险。而欧盟本榨季由于取消了甜菜生产配额，其糖产量达到创纪录高产，因此其出口大幅增长且进口大幅萎缩，贸易流的改变也给国际糖市带来巨大的冲击，欧盟3月出口糖26.2万吨，同比增长了210.79%，以榨季计算，自2017年10月开始的欧盟本榨季，截止到3月底累计出口糖182万吨，上榨季同期仅为50.65万吨，同比增幅高达259.32%。本榨季之初，我们预估，原糖指数在强大的利空影响下有望下探8-10美分/磅，周一最低已跌至11.64美分/磅。
随着期价的企稳反弹，国内现货糖市也出现回稳迹象，南宁、柳州中间商恢复报价，分别报5770和5730-5750，仓库及集团报价也有所上调。郑商所仓单增加102张至43657张，有效仓单预报再增1763张达9324张，郑糖805单边持仓53583手，持仓（单边）/仓单比1.23，对于郑糖805来说，投机持仓基本全部被挤出。
每个月23日，是海关公布食糖进口数据的日子，昨天我们也进行了简单的分析。昨天海关如期公布进口数据，3月份中国进口食糖38万吨，同比增加8万吨，由于本年度配额发放较晚，导致1、2月份进口合计仅有5万吨，2018年第一季度已累计进口食糖53万吨，远低于2017年第一季度89.4万吨的水平。同时进口来源国也出现较大的变化，主要是贸易保障关税的影响。受进口增加影响，郑糖809反弹也遭夭折，周一回落下探，5468一线支撑作用较为显著，但是由于夜盘原糖重创4%，郑糖809也向下跌破近期低位震荡的强弱分界5468继续向下寻求支撑。结合盘面观察，近期多空表现均较为谨慎，盘中尽管有少许增仓杀跌，但基本都是杀完即撤，无意恋战。
操作建议：郑糖809近期反弹幅度接近百点，受到内忧外困的影响，5494一线难以企稳且利空频发，期价回落试撑进行二次探底。周一原糖遭遇黑色星期一，ICE原糖指数大跌超过4%，中国进口略低于预期但环比大增，周二郑糖809有望加速下探但除非盘面出现大幅增仓，否则不建议跟空杀跌，观望为宜，静等形态修复和重构。国际市场利空将尽，期价加速赶底，国内市场基本处于冷静期，除日内短线可少量跟随交易外，不建议近期有较大动作，盘中遇急跌企稳仍可以期权辅助。
作者：中粮期货郑州营业部；来源：广西糖网；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
农产品集购网16988-全国大宗农产品电商交易平台；【白糖、油脂、玉米、大豆、小麦、棉花、豆粕】 免费资源发布、采购对接；报价-下单看行情；灵活、便捷更省心； 点击前往报价，查看大宗农产品行情 http://www.16988.com
评论 登录