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重拾反弹郑糖双底雏形 再度下跌原糖续创新低

2018-04-25

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     印度将对蔗农进行甘蔗补贴的消息刺激ICE原糖指数再度下跌,据印度食品部长称,总理莫迪的内阁很快就会考虑这个提议,但由于直接对种植者进行补贴有可能违反世界贸易组织(WTO)的有关规定,并容易引发其竞争对手如巴西、澳大利亚以及泰国的投诉,印度官员也表示,直接补贴甘蔗种植者的计划不会违反WTO规则。本榨季预计印度糖产量将达到创纪录的3030万吨,远高于上榨季的2030万吨,在过去的六个月内印度国内精制糖价格下挫超过15%,导致糖厂拖欠甘蔗款可能高达2500亿卢比(约38亿美元)。


  泰国3月原糖出口大增近30%,其共出口糖71.5万吨,同比增加6.7%,其中原糖出口增幅同比高达29%至42.3万吨,其主要进口国为印尼、韩国和台湾;低品质白糖和精制糖出口量分别为5.7万吨(同比增3.6%)和23.5万吨(同比减18%),其主要进口国为柬埔寨(6.5万吨)、缅甸(3.4万吨)和台湾(4.3万吨),这些进口自泰国的食糖都有可能经其它非正常贸易渠道进入中国。自2017年10月至今年3月底,泰国累计出口糖约309.5万吨,略高于上榨季同期的302万吨。近期许多机构纷纷开始对下榨季巴西产量进行预估,产量回落几成不争事实,但回落幅度预测差异较大。咨询机构Datagro周二称,巴西中南部2018/19榨季糖产量预计为3080万吨,低于之前预估的3160万吨的水平,同时指出全球2018/19榨季供应过剩量降至760万吨,其之前预估为1080万吨。


  原糖指数周二继续下探并创出近三个榨季以来的新低后,尾盘有所翘尾,期价在创出11.45新低后减仓明显,收市前向上突破11.60日内短线压力后翘尾收于其上,继周一减仓3200手后,周二再减近8000手,期价破位下行后出现减仓,其做空能量有所释放。从近期盘面走势看,期价如稳于11.60之上将可能出现反弹,其上11.75、12.00整数关口以及本轮下挫的起跌压力位12.23均有较强压力。总体来说,原糖跌势未尽,但利空释放已近尾声,近期巴西、印度本币的贬值须格外注意,这可能成为遏制原糖指数反弹的新的利空杀器。


  国内现货在稍有企稳反弹后周二再次小幅下挫,南宁中间商报价5760,较前一天小跌10元/吨,柳州中间商报价5710-5730,下跌20元/吨,昆明现货报价5360-5390,下跌10元/吨。郑商所白糖注册仓单增加464张至44121张,仓单有效预报减801张至8523张。郑糖805单边持仓锐减至45513手,持仓(单边)/仓单比降至1.03倍,也就是说,目前郑糖805已基本全为实盘。


  如我们所判断,尽管原糖近期再度深幅下探,但国内期价已较为抗跌,传统消费淡季即将过去,国内期现糖市继续下行的空间相对有限,因此反应在盘面上,周二期价并未再度破底,而是下探至前期底部区域附近后企稳并重拾反弹。郑糖809周二在空头主导下小幅增仓下探至5444之下后基本围绕5439进行震荡,夜盘稳于5444之上再现短多出手,期价再试5468一线的压力,盘中高点恰触及此,短期形态也再现局部双底的雏形。


  操作建议:我们近期一再强调,国内现货、期货经历近一个榨季的下挫之后,目前期价所处位置已在我们榨季之初预判的5400附近,继续下行的可能性和空间都相对有限,再加上传统消费旺季将至,后市转入弱势震荡或反弹的可能性较大,操作上不宜继续杀跌,连续建议在期价盘中受利空影响快速下挫企稳时,辅之以期权操作更适合目前的行情特点。同时我们也注意到近期盘中时有多头扰动但尚未形成气势,仍是盘中短线为主,后市如期价再上5468之上,有构筑局部双底的可能,建议空单逢低解消或采用期权进行保护。


作者:中粮期货郑州营业部;来源:广西糖网;农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处,请致电本网010-51289506联系,本网将立即与您磋商并解决相关事宜。


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