我的集购网
掌上集购网

掌上集购网

集购网客户端

客服服务
交易时间:工作日 9:00-17:00
您好,欢迎来到农产品集购网!

豆粕上行动能尚未孕育成熟!

2018-05-15

0评论

分享给朋友:

近期国内豆粕价格跟随外盘大豆持续走弱,在中美贸易谈判暂未达成阶段性成果的情况下,市场情绪逐渐回归理性,此时国内进口大豆到港压力的集中释放、终端饲料需求疲软以及贸易商的观望情绪对豆粕价格带来较大的压力,笔者认为国内疲软的需求叠加强美元的压制效应将在短期内主导市场的利空情绪,后期的上行窗口仍需关注中美谈判进展及北美的潜在天气升水,但这一上行动能仍在孕育之中。


   5月报告轻微利多难改市场利空情绪

在美国农业部公布的5月月度供需报告中,美豆的新作面积维持3月底的8900万英亩不变,同时分别调高了压榨量和新作出口量至19.9亿蒲式耳和22.9亿蒲式耳,从而导致美陈豆及新作库存均低于市场预期,报告影响轻微利多。从南美大豆的情况来看,阿根廷产量预估再度下调至3900万吨,巴西大豆产量预估则进一步上调至1.17亿吨,全球大豆年末库存总体调增至9216万吨,报告数据公布后美豆价格先拉升后回调,国内豆粕价格则震荡回调。此前市场寄希望于5月报告能带来些许利好,但如今看来报告数据仅为微调,北美潜在天气升水暂未开启,相对于国内疲软的需求而言,微调的利多数据难改市场利空情绪。


   美元周期开启豆粕价格承压较大

近期美元汇率一路走高,南美汇率持续贬值,其中巴西雷亚尔汇率贬值至3.55一线,较年初贬值14%,阿根廷汇率则较年内高点贬值逾23%,汇率的大幅贬值加之强劲需求,推动了南美豆农(主要为巴西)进一步加快预售步伐。笔者对过去5年间的美元指数与国内豆粕价格进行了相关性分析,发现二者之间呈负相关关系,相关性系数为-0.78,属于高度负相关,这主要是因为美元走强将有利于吸引美元资产回流,将对大宗商品的价格形成压力。同时对于豆粕这一品种而言,由于国际交易主要是以美元计价,美元的走强将提高农户售卖大豆的收益,从而刺激其销售,增加大豆市场的供应压力,同时给CBOT大豆及国内豆粕价格形成一定的压制。


   国豆粕价格回归理性基本面

本月初中美双方开启谈判进程,但如市场普遍预期,双方谈判分歧依然较大,并未达成实质性的协议。据媒体报道,中国副总理刘鹤将于15访问华盛顿,与美国经贸官员继续进行经贸磋商,但短期内达成协议的概率偏小,在此情况之下国内豆粕市场逐渐回归理性,价格更多受到国内基本面的影响。近段时间由于受到产能集中释放、下游消费需求下降以及饲料成本的上升,国内生猪养殖大幅亏损,亏损幅度最高达到200多元,而猪粮比也已下降至5.5左右,低于正常的盈亏平衡线。与此同时南方多地时有暴雨,水产养殖的需求启动延迟,受此影响下游饲料需求相对较弱,贸易商采购多处于观望态度,下游提货速度偏慢,而进口大豆集中到港的压力却开始逐步释放,豆粕库存亦大幅攀升,多数油厂因胀库而停机。截至54日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量已提高至121.58万吨,环比增加13.76%,同比增加45.78%,目前处于历史高位区间。笔者认为居高难下的豆粕库存使得其价格上方压力较大,短期内难改回调状态,后期上行动能的重新抬头仍需关注中国贸易谈判的进展情况。


   总体来看,中美贸易谈判将是一个较为长期的过程,短期内难以达成实质性的协议,大豆市场的炒作情绪逐渐回归理性,价格更多的反映出国内疲软的基本面。下游需求的观望情绪叠加大豆到港压力推升了国内豆粕库存,短期内预计仍将居高难下,笔者认为国内豆粕的供应压力叠加强美元的压制效应将在短期内成为影响豆粕价格的主要因素,而期价的上行动能尚在孕育之中,价格短期内仍将以偏弱回调为主,后期可持续关注中美贸易谈判进展及北美的潜在天气升水影响。(农产品期货网特约撰稿人李文婷,转载请注明来源;诚邀您加入饲料养殖行业精英2群,QQ群号596067481。



农产品集购网16988-全国大宗农产品电商交易平台;【白糖、油脂、玉米、大豆、小麦、棉花、豆粕】 免费资源发布、采购对接;报价-下单看行情;灵活、便捷更省心; 点击前往报价,查看大宗农产品行情 http://www.16988.com



评论 登录

验证码: 点击更换验证码

最新评论

更多

相关新闻

实时行情 更多

    产品 交割地 成交价
    (元/吨)
    成交量
    (吨)

相关推荐