预计2017/18榨季食糖产量为1030万吨，维持上月判断
作者：zj（布瑞克食糖行业交流群：473655872）
产量：2017/18榨季糖料种植面积回升、良好天气促进了单产提升，截至2018年5月底，本制糖期全国共生产食糖1030.63万吨，比上制糖期同期多产糖101.85万吨, 目前除云南省有一家糖厂尚在生产外，其他省（区）糖厂均已收榨。布瑞克预计2017/18榨季食糖产量为1030万吨，维持上月判断。综合年初1-2月霜冻以及2-3月旱情影响，布瑞克预计2018/19榨季食糖产量为1030万吨，较上月上调30万吨。
消费：截止2017年末全国果葡糖浆产能将达到750万吨，年度增加了60-70万吨。下游需求旺盛，终端企业降低成本的压力，大量使用果葡糖浆，2017年果葡糖浆产量预计较2016年增加120-130万吨左右，达到480-500万吨，预计2018年果葡糖浆产量进一步提升，有望达到540-550万吨，增加60-70万吨，新增替代白糖50万吨左右。布瑞克预计2017/18榨季国内食糖消费量为1440万吨，与上月持平。展望18/19榨季国内食糖消费量为1450万吨，与上月持平。
进出口：据海关总署公布的数据显示，中国4月食糖进口47万吨，同比增28万吨，略高于市场预估，1-4月累计进口90万吨。后期随着配额及自动许可有序发放，预计未来6个月食糖进口量有所增加，但全榨季进口量仍难突破260万吨，低于市场预期的300万吨。预计2017/18榨季食糖进口量为260万吨，较上月上调10万吨。截止4月份中国累计出口食糖5.21万吨，同比增长132.8%。预计2017/18榨季食糖出口量为15万吨，与上月持平。展望2018/19榨季食糖进口为250万吨，出口为10万吨，维持上月判断。
库存及库存消费比：布瑞克6月中国食糖供需平衡表数据显示：2016/17榨季食糖期末库存为632.9万吨，预计2017/18榨季期末库存下降至467.9万吨，库存消费比为32.16%。展望2018/19榨季期末库存进一步降至287.9万吨，库存消费比降至19.72%。
全球增长，中国增产，需求方面淀粉糖替代，本轮糖价牛市运行时间较短，进入熊市已经1年半左右，目前行业已经面临的严重亏损，制糖企业的现金流恶化，政府应根据实际情况拍卖储备糖，或者对食糖进口临储，另外强化打击走私糖，减少走私糖对国内糖价冲击。3月泰国出口缅甸、老挝、中国台湾数量明显增加，该部分食糖极大可能最终走私到国内。
国际上当前印度、泰国制糖面临亏损，泰国计划将部分原糖转为加工酒精，印度希望通过补贴出口食糖或者采用中国方式对多糖源进口储备，减少对市场冲击。巴西新年度甘蔗更多比例用于生产酒精而非食糖，加上甘蔗产量下降，预计巴西新年食糖产量下降500-600万吨，泰国部分甘蔗面临转为木薯可能，能否继续增产还有待评估，印度方面糖厂拖欠蔗农蔗款创历史新高情况，增产空间有限，国际糖价有望逐步筑底，但仍需消化本榨季爆发性增产的2000万吨食糖库存后，市场方能进行新的上涨周期。
国际糖价弱势，国内制糖成本高，制糖行业面临的亏损，走私糖预期，糖价仍处于大周期下跌，如果大量走私冲击国内市场，南方制糖企业出现破产概率大幅增加。打击走私糖，储备糖拍卖延后，糖价有望阶段性反弹，减轻制糖企业亏损。
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