今天（6月24日）下午5点，央行宣布：从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。
央行负责人表示，这次降准有两方面内容：1、五家国有大型商业银行（工行、农行、中行、建行、交行）和12家股份制商业银行下调降准0.5%，释放资金给5000亿，主要用来“债转股”。2、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行存款准备金下调0.5%，释放的资金约2000亿，发放小微企业贷款。也就是累计释放的资金约7000亿。这是央行年内第3次定向降准，第一次是1月25日，主要是支持普惠金额；第二次是4月25日，主要是置换MFL到期；第三次是支持“债转股”和小微企业融资。
那么如何看待央行年内第3次降准呢？
一、央行降准是什么意思？
降准即央行下调法定存款准备金率，你去银行存了100块钱，银行会用你的钱来放贷，但不能全部贷出100块，依法至少需要留存一定的钱在央行账户，比如20块，那么20块就是法定存款准备金（20块也可以说是基础货币，基础货币≈法定存款准备金）。央行降准就是降低你必须存到央行账户的资金比例，比如从20块下调为18块，那么银行最多可用于贷款的资金就会达到82元，相比原来的80元显然增加了市场流动性。
那么现有商业银行加其他银行有多少钱存在央行账户里？
下面是央行的资产负债表
通过上表我们可以发现，4月份其他存款性公司存款是22.46万亿，其他存款性公司存款说的是银行等金融机构们在央行账户的存款，它们等于法定存款准备金+超额存款准备金。央行数据显示：3月末，金融机构超额准备金率是1.3%。也就是准备金账户中绝大部分都是法定存款准备金，简单地计算目前的法定存款准备金可能有20万亿，这些钱被锁定在央行账户里不能动用。
二、央行这次降准可以释放出多少资金？
1、4月末人民币存款余额是169.72万亿，按照上面的推测，目前的法定存款准备金可能有20万亿，那么又可以推测出4月末的法定存款准备金率是20万亿÷169.72万亿＝11.75%，实际过程中这个数值会偏大些，因为有部分存款是不用上缴准备金，把这部分钱考虑在内，那么4月份法定存款准备金率可能是13%左右。
2、4月末人民币存款余额是169.72万亿，如果下调法定准备金率0.5%，那么可以释放的资金是169.72万亿×0.5%≈8485亿（因为是定向降准会有折扣，所以是7000亿左右）。
三、央行为什么要降准？
1、上面已经说过了，中国的准备金率太高了，我的测算是13%，而目前发展中国家的准备金率是10%左右，发达国家的更低只有2%，其结果就是中国的商业银行有太多的钱锁定在央行账户（20万亿）不能动用，造成资金浪费。
2、最近一年多来，央行主动向市场投放货币的主要方式是逆回购和MLF，说白了就是央行借钱给市场，反之逆回购和MLF到期就是还钱。为了维持市场上的资金足够充裕借钱的增长幅度必须要快于还钱增长幅度。数据显示：4月末MLF余额为40170亿元。
MLF余额增长很容易推高银行的资金成本，进行抬高整个市场的利率水平，为什么？目前一年期MFL的利率是3.3%，而银行们在央行的准备金利率只有1.62%左右，换句话说银行便宜的钱借给了央行，却从央行那里借来贵的钱，现在好了，降准就意味着少借部分便宜的钱给央行，同时增加自己的资金量。
3、逆回购和MLF是需要质押物或抵押物的，一般是国债、央行、政策性金融债等。但是随着MLF余额越来越大，目前大型银行持有的国债和政策性金融债11.3万，以后面临抵押物不足借不到钱的风险。
4、降准有救市的用意，过去的情况看，央行降准往往有助于提振市场情绪，这几天受制于内外形势的突发变化，A股大跌，此时降准希望可以挽救摇摇欲坠的股市。
四、为什么中国的存款准备金那么高？
2001年以后，受益于中国加入WTO，中国进出口贸易快速发展，外贸企业从海外赚取了巨额利润，外汇占款快速增加，从2001年初的1.44万亿增加到2014年末的27.1万亿。外汇占款说白了就是企业拿手上的美元间接和央行的人民币兑换，最后美元被央行收回形成外储储备，而换出的人民币则源源不断地进入市场。央行为了防止市场上的人民币泛滥，最后只能是提高存款准备金率抽走市场当中的流动性，最高达到2011年的21.50%。
五、降息或降准有什么不同？
降息一般是说下调银行存贷利率，过去几年降准的威力几乎等同降息，前者是让市场上的钱更便宜，后者是让钱更多。但是现在降准的威力已经弱化了，为什么？因为现在除了降准可以向市场投放资金外，MFL、逆回购等操作同样可以做到，比如央行降准后，如果减少MFL、逆回购的投放，那么市场上的钱还是没有增加。
那么MLF、逆回购、降准如何地增加市场当中的资金呢？我们用M2来衡量市场当中的总资金量。
M2＝基础货币×货币乘数（1÷准备金率）
MLF、逆回购操作可以增加基础货币，而降准可以增加货币乘数。
六、降准对市场有什么影响？
1、楼市：本次降准确实能降低银行的成本，但是会降低房贷利率吗？其实很难说！央行对商业银行贷款调控手段有很多，比如窗口指导，比如MPA考核等，以MPA为例，它其实就是每季度央行给商业银行们安排的一场考试，不合格就要“打屁股”，其中一项考试内容就是信贷政策执行情况，简单地说就是你的贷款结构是不是合理，有没有把钱投放国家限制的领域？
房地产是央行限制的贷款领域吗？不敢说完全是，但有限度的限制是肯定的。高层多次说过要防止资金脱实向虚，防止银行违规资金进入房地产用意就很明显。前阵子，住建部约见12城市负责人，被约谈的城市陆续升级楼市调控措施，可见高层对房价上涨得太快是否定的，而如今又降准是什么意思呢？
我看法是，降准肯定会有部分资金进入楼市，一方面房价又不能上涨得太快，另一方面又有部分钱进来，结果就是房价稳定，而成交量活跃，这样一来税收增加何乐而不为？2018年要不要买房？具体的我在5月11日《债务大爆发，多家企业违约，现在要不要买房？》一文有过具体分析。
2、股市：楼市一般对利率敏感，而股市一般是对钱敏感。央行降准后往往对股市构成利好。从2014年以来，定向降准和全面降准之后5个交易日、30个交易日以及90个交易日，上证综指和创业板指数在短期（5个交易日、30个交易日）大概率上涨。而本次会不会这样？我认为还要结合国际局势来看，比如美国的关税，如果有缓和，那倒还有可能。
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