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美豆短期低点已现!

2018-06-25

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美豆方面


截止6月22日CBOT大豆主力11月合约收于918美分/蒲,较上周五下跌11.2美分/蒲,跌幅1.21%。本周CBOT大豆期价延续上个月底以来单边下挫走势,于周二创出本轮下挫低点864.4美分/蒲后探底回升。而后周三至周五整体以低位盘整为主,短期构建阶段性底部。其主要原因:造成本周美豆期价再度大幅下探主要受累于6月15日晚美国公布对华500亿美元商品加征25%关税,其中360亿美元商品于7月6日起实施;随后6月16日凌晨我国商务部随即展开反击,宣布对美进口500亿美元商品加征25%关税,其中360亿美元亦7月6日开始实施,其中对美进口大豆名列加征关税清单之中。中美贸易关系的陡然紧张,令美豆再度大幅下跌,并一度明显跌破种植成本线。此外,目前美国大豆播种接近尾声,当然天气也未见明显异常,美豆生长情况良好。令市场此前预计的天气炒作迟迟尚未到来,利空叠加令美豆期价于本周探出阶段性底部。

国内方面:

截止6月22日连粕主力M1809合约收于大幅高开后一路回撤,报收于2968,涨33,涨幅1.12%,持仓176.2万手,周减仓27.5万手。节后第一个交易日周二大幅高开,当日在触及涨停板后震荡回落,收盘后涨幅有所收窄。周三至周五延续震荡回撤。今日跌势较为凶猛,盘中跌破3000关口后加速下跌,创出本周调整以来2936短期低点。主要原因:受端午假期中美贸易战事件影响,假期豆粕现货商率先大幅提价,沿海豆粕价格涨价高达200元/吨。受此利好消息提振,节后开盘连粕主力m1809大幅高开,但随后并未维持强势格局。在当然盘面大涨的背景下,国内油厂豆粕成交情况也并未好转,而是更加低迷。周三至周五豆粕成交情况更是极度低迷,下游企业对高价豆粕并未愿意买单,而是明显的观望的心态。同时受美豆的大跌影响,连粕继续回撤,于周五基本回撤至节前一线。截止6月22日,沿海地区油厂主流报价在2880-2960元/吨,较上周五天津涨80,山东涨80,江苏涨60,东莞涨40。据我的农产品网统计,本周国内油厂累计成交15.37万吨,日均成交仅在3.84万吨;且都为现货成交,远月基差无成交。

后市预判

本周受近期中美贸易战影响,美豆在创出近十年来低位后探底回升,短线下行空间或已相对有限。国内连粕方面,自节后第一个交易日现短期高点后一路震荡下挫,现已回到节前水平。现货方面,昨日油厂在报价整体较高的局面下,下游企业并未大幅进货,观望情绪较浓。目前油厂短期豆粕库存压力依旧较大,催提货情况加剧,同时盘面经过快速杀跌后风险在逐步释放中,短线大幅下降空降或已有限。



美盘方面:

美豆本周收涨,周五收于906.6美分/蒲式耳,周度涨幅0.27%。美国农业部周一公布,截至2018年6月14日当周,美国大豆出口检验量为818,396吨,高于预估的35-65万吨,前一周修正后为675,621吨,初值为644,327吨。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布,截至2018-6月17日当周,美国大豆优良率为73%,低于分析师预期的74%,前一周为74%,去年同期为67%。本周美豆小幅震荡,延续震荡寻底态势。但因中美贸易关系紧张令美国大豆出口堪忧,仍未见明显反弹迹象,且周内美豆期价曾跌至近10年来低位。此外,中西部地区作物天气有利,支撑美国大豆丰收前景,同样给市场增添压力。

马棕方面:

马来西亚棕榈油本周收跌,周五逢马来西亚开斋节休市,周四马来西亚棕榈油收于2282令吉/吨,周度跌幅2.4%。船运调查机构AmSpecAgri公布的数据显示,马来西亚6月1-20日棕榈油产品出口量为690,015吨,较上月同期减少6.4%。船运调查机构SGS公布的数据显示,马来西亚6月1-20日棕榈油出口较上月同期的745,309吨下滑10.0%,至670,442吨。今日连盘油脂预计继续弱势运行。本周市场传言欧盟达成一项非正式协议,将在2030年逐步淘汰棕榈油生产的生物柴油,从而结束了逾一年半的争论。此消息对于市场而言影响更多的是在心理预期上。另外,印度政府上周四将精炼食用油进口关税上调至十几年来的最高水平以支持国内农户。马棕黯淡的需求前景拖累国内油脂市场。

国内方面:

截至周五下午,国内连盘豆油主力合约Y1809收于5492,跌172,周跌幅3.04%;棕油主力合约P1809收于4718,跌132,周度跌幅2.72%;本周豆油现货价格较上周大幅下跌,截至22日,国内油厂一级豆油现货主流报价5420-5520元/吨,较上周最后一个交易日下跌70-130元/吨。其中,天津地区5520元/吨,日照地区5430元/吨,张家港地区5440元/吨,广州地区5420元/吨。本周棕榈油现货价格随盘下跌,截至22日,油厂棕油现货主流报价4710-4790元/吨,较上周最后一个交易日下跌100-130元/吨。其中,天津地区4770元/吨,日照地区4790元/吨,张家港地区4720元/吨,广州地区4710元/吨。本周国内豆油价格周初大幅下跌,随后低位震荡。国内豆油目前库存压力仍然较大,而下游需求清淡,且随着后期大豆到港增加库存继续增加的预期,油脂短期内仍是偏空氛围浓厚。

后市观点:

油脂目前处于供大于求格局,且短期内基本面难有好转,预计在短时间内以低位震荡为主。



本周咨询热点:华盛顿6月21日消息,美国农业部(USDA)周四公布的大豆出口销售报告显示:截至6月14日当周,美国2017-18年度大豆出口净销售301,700吨,2018-19年度大豆出口净销售227,600吨。当周,美国2017-18年度大豆出口装船992,100吨。布鲁塞尔6月20日消息:欧盟农作物监测机构MARS本周发布的月度报告称,由于欧洲北部出现高温干燥天气,而法国又出现不合时宜的暴雨,已经造成今年欧盟谷物和油菜籽单产潜力下降。欧盟油菜籽单产预测数据从3.19吨下调到3.05吨/公顷。明斯克6月20日消息:据行业人士称,2018年白俄罗斯油菜籽产量预计比上年减少10到15%,但是由于2018年3月份天气恶劣,加上5月到6月期间土壤墒情不足,因此冬季油菜籽损失率可能高于早先预期。,尽管播种面积增加。

点评:上周五中美贸易战重燃战火,第二日我国商务部有力回击,当日全国主流贸易商几乎涨停报价,意在点燃市场气氛。周二开盘粕类全面上涨,盘中触及涨停回落。当日在大宗商品期货全面下跌的情况下,粕类和苹果走高收红成为市场一独秀。笔者周二从知情人士处得知,前期贸易商浅套,欲借此机会解套盈利。但据笔者观察发现,本周整体市场相对前期贸易战冷静,并没有接货。本周现货价格走势成高开低走局面,期货价格周五也回补高开缺口,现货成交低迷,市场观望态势明显,菜粕的现货成交上周应是本年度峰值,本周成交量回落明显,但现货价格较上周有所提升。需求方面:从资深人士处了解到,政策环保的影响,传统水产养殖周期回暖期并没有明显的好转,需求也并不旺盛。从豆粕关联性来看,市场逐渐存在做多美豆,做空连粕的套利行为。从美豆价格创下8年新低的情况出发可以理解。虽然中美贸易站现无定论,但外围大豆的下跌削弱了国内豆粕的上涨力度,从而菜粕也受到相应压力。油厂在挺价、开机率在下降,但是从价格上说,菜粕也是相对低位。笔者继续维持后市可期观点不变。

DDGS

进口方面:

本周港口DDGS报价整体持稳。上海港口进口DDGS现货2400元/吨,较上周持平,蛋白含量为26%,脂肪含量10%。广东港口进口DDGS现货2430元/吨,较上周持平,蛋白含量为26%,脂肪含量10%,整体市场属于平稳状态。继上周美国发布增税消息后,中国国务院关税税则委员会发布公告决定,对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税,其中对农产品、汽车、水产品等545项约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税,对其余商品加征关税的实施时间另行公告。

当前我国大豆进口关税为3%,加征25%的关税之后将导致进口美国大豆的进口成本上升。以6月15日进口大豆成本为例,7月船期广州港美湾大豆进口成本为3085元/吨,加征25%关税之后,成本将上升为3825元/吨附近。美豆进口成本的大幅上升将直接导致美国大豆进口量减少,南美大豆将成为主要供应力量,届时势必会推升南美大豆升贴水报价。继进口DDGS反倾销征税后,进口大豆、高粱再度被推上中美贸易战线。中美进口农产品整体处于僵持状态,后市政策执行依然值得持续关注。

国产方面:

本周国产DDGS企业报价周初有所上涨。截止22日,东北地区厂家高指标DDGS出厂主流报价在1820-1850元/吨,价格较上周五上调20元;河北地区高脂主流报价在1900元/吨,价格较上周五上调50元。本周玉米酒精行业开机率连续下降,根据我的农产品网对全国29家主要玉米酒精企业的最新调查数据显示,预估2018年第25周(6月18日至6月24日)全国DDGS生产总量为7.81万吨,开机率为67.91%,预计较前一周减少0.97%。同时近期受豆粕价格反弹利好消息刺激以及东北地区生产企业理论检修,下游饲料厂采购心态何时从弱看强,部分中间环节贸易商及下游终端六月初开始,逢低开始适当补充国产DDGS库存。带动酒精企业玉米DDGS报价表现上涨。当前,我国北方地区的水产养殖逐步恢复,对国产DDGS需求有所增加。但受制于生猪养殖亏损局面难改影响,养殖户整体补栏积极性一般,国产DDGS大幅上涨可能性较小。

原粮方面,本周本地玉米上市数量大减,东北玉米持续供应,加工企业库存不断消耗,库存出现缺口,部分加工企业存在补库需求,本周玉米价格整体小涨。不过,在陈粮持续投放需求承接无力的背景之下,短期内预计玉米现货价格震荡整理为主。预计短期国产DDGS市场价格仍有稳中小涨行情。



近期以来,秘鲁捕鱼进度放缓,未售库存增速随之减弱。秘鲁本季鱼粉新货逐渐到港,国内超级蒸汽鱼粉供应格局也将有所改善,鱼粉贸易商出货情况良好。本周各港口超级蒸汽鱼粉报价较上周变化不大。目前秘鲁超级蒸汽鱼粉现货报价区间大约在11700-12000元/吨。受国际汇率上涨的影响,秘鲁鱼粉进口成本增加,导致鱼粉厂商挺价意愿强烈。秘鲁方面,秘鲁中北部捕鱼情况(Imarpe),截止至6月20日共捕获3117796吨,完成配额331.67万吨的94%,剩余配额数量为198904吨。秘鲁南部捕鱼情况(Imarpe),截止至6月20日共捕获147542吨,完成配额53.5万的27.6%,剩余配额数量为387458吨。

国内方面,截止到2018年6月21日,港口库存为11.26万吨,较上周减少0.57万吨,减幅为4.8%。其中各港口库存分别为:黄埔3.48万吨,较上周减少0.25万吨,减幅6.7%;上海3.43万吨,,较上周减少0.68万吨,减幅16.5%;天津0.06万吨,较上周库存量不变;大连0.55万吨,较上周减少0.07万吨,减幅11.3%;其他0.42万吨,较上周库存量不变。目前,国内港口鱼粉报价呈现出稳中略跌的态势,报价波动较为有限,国内鱼粉市场继续承压。预计随着秘鲁新季鱼粉陆续的集中到港,鱼粉价格会有所下跌。接下来需重点关注国内天气形势、水产情况以及国际汇率变化的情况。

作者:Myagric;来源:上海钢联农产品网;农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处,请致电本网010-51289506联系,本网将立即与您磋商并解决相关事宜。


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