马来西亚二季度产量同环比出现了明显的下降，主要原因为：
1. 马来西亚现阶段劳动力严重缺乏。增产季收获期通常需要巨大的人力，而当前马来种植园维护人员多来自于印尼以及孟加拉国，斋月节导致人员回流，同时，来自于印尼的工作人员的回流问题已经长时间持续，人力短缺的问题将日益严重。
2.树龄老龄化问题导致马来棕果单产以及出油率的明显下降。Mpob显示6月ffb yiled仅有1.17吨/公顷，创历史同期新低。油棕树在树龄20年以后生产效率明显下降，而由于马来老树占比越来越多，导致近三年以来的年度单产较2010-12年时期呈现明显的下降趋势。如2017年增产年份cpo年度单产为3.54吨/公顷，而2008年和2009年cpo年度单产达到4吨/公顷。然而，针对油棕树老龄化的问题，马来暂时没有看到开启大规模的重种。当地小农户对重种较为抵制，主要由于新树在3年内产量水平极其低而几乎可以忽略不计，从而影响农户的收入。预计未来大规模的重种需要在政府的带动下才能实施。马来西亚油棕树种植面积占据全国可耕作面积的60%以上，因而可拓展空间十分有限。在此情况下，马来西亚的未成熟油棕数量占比仅为12%，远远低于印尼的20%，同时老树占比较高，因而预计未来三年内（不考虑极端天气）马来西亚棕榈油产量增速将回落至2-4%的较低水平（与usda预估较为一致）。2017-18年产地降雨情况较好，天气处于弱拉尼娜的模式下，并未看到由于天气的原因造成马来的产量下滑。
印度政府激进的加油脂关税旨在提高印度油籽价格，刺激新年度农户的种植利润和意愿，但是未必会导致印度棕榈油进口量的下降。印度油籽种植效率较低，历年来看单产和产量极其不稳定。加征关税仅仅是在短节奏上不利于印度油脂的进口，长期而言仍要依赖于进口油脂。由于当前印度植物油库存水平超高，预计6-8月印度油脂将会进入一个主动去库存的过程，而后将回归到正常水平。
预计2018年马来西亚油棕树种植面积达到590万公顷，自2016年以来年均增长率不足2%，其中未成熟面积占比约为12%。2018年印尼油棕树种植面积达到将近1200万公顷，苏门答腊岛以及加里曼丹岛种植面积占据总面积的约95%。印尼前些年种植面积年增长率达到8%，近年来略有放慢，主要原因为印尼政府有意控制油棕树种植面积的拓展，而未来的重心将集中在提高单产（当前印尼毛棕的单产仍远远低于马来西亚），同时为了提高单产，印尼开始对苏门答腊岛部分油棕树进行重新种植。印尼未成熟面积占比为20%，因而未来印尼的产量增长潜力是巨大的。2018年印尼产量增长良好，预计产量将增长350万吨至3850万吨以上，高于usda当前的预估值。因而，在此背景下，2018年马来西亚与印尼棕榈油价差将继续维持在一个较高的水平，印尼的压力将较马来更为明显。
种植成本问题：随着国际棕榈油价格不断突破下跌，市场多数人开始关注成本这一话题。随着近年来产地人工薪酬水平不断提升，目前马来西亚平均毛棕油种植成本为400美金/吨，大约1600-1800令吉/吨。而某些大型种植园最低成本或可达到1500令吉，而效率偏低的小型种植户成本最高达到2000令吉/吨以上，曾经在2014年棕榈油价格大跌的时候短时间曾经跌破成本。目前马来西亚毛棕油价格约为2200令吉/吨，仍具有利润，但较2016和2017年的利润水平大幅缩水。印尼毛棕油种植成本较马来西亚略低一些，主要由于人工成本偏低，但由于印尼物流设施异常落后，印尼的物流成本明显偏高，因而来自印尼的精棕价格未必会低于马来西亚。
由于国际原油价格持续上涨，棕榈油制生物柴油掺混利润走高，目前印尼方面提高对2018年生物柴油产量的预估。预计2018年印尼生柴产量为405万吨，2017年为292万吨，2016年为318万吨。目前印尼实行B20生物柴油计划，即要求混合强制性20%的柴油脂肪酸甲酯。虽然目前计划并未完全实施，但印尼每年柴油消费量在4000-5000万吨，这也意味着在掺混利润较高的情况下，生柴需求对棕榈油消费的提振是有较大潜力的。因而不排除未来两至三年内产量增速放缓的情况下，生柴需求发力会导致产地棕榈油库存的下降。
作者：刘博闻；来源：；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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