从2000年以来，土耳其货币时好时坏，而近期美元持续强势，进一步刺激了里拉的贬值，土耳其里拉兑美元汇率暴跌，而美国“趁火打劫”，将土耳其钢铝进口关税提高一倍，更让“浪漫的土耳其”陷入了内忧外患中。土耳其旅游业和农业比较发达，但是在工业，特别是重工业领域，没有支撑性的产业，基础产业链不完善，因此市场舆论出现短期化倾向导致对土耳其本身经济发展产生担忧，棉纺产业人士也对其是否能维持正常棉花消费产生怀疑。
统计数据可知，土耳其棉花消费量呈现快速上涨趋势，5年平均增长率4%，纺织工业发展速度不可谓不快。然而，土耳其棉花种植面积、产量确并没有显著增加，正常年份产量持稳在70-90万吨区间。产销之间的缺口全部由进口棉弥补，汇率的贬值将导致进口棉成本增加。如果土耳其下游的棉纺产品以出口为主，由于进口、出口双向抵消，则汇率的稳定震荡贬值并不会给产业结构产生影响，但是土耳其棉花年总消费130-160万吨，仅出口涉棉纱线14-17万吨，其中棉含量超过85%的纱线出口仅11-13万吨，可见大量棉花的产成品于土耳其国内消费。那么，本国货币的骤然贬值，短期内必然导致进口棉价格大涨，用棉成本上升，预期近月进口棉量降减少。
尤其，美国在这期间对土耳其钢铝进口关税提高一倍至20%和50%，导致里拉兑美元急速贬值，对美棉的进口量影响或将最为显著。而土耳其进口的棉花中，美棉占半数左右，其次是中亚棉和希腊棉。但是，由于乌兹别克斯坦主动降低棉花出口，预期2018年之后乌兹别克斯坦棉的进口量降显著下降，则中亚棉花的缺口将由质量相近的棉花替代，美棉便有很强的替代性。可是，里拉兑美元快速贬值，且贸易战和美国加息预期下或将继续相对快速贬值，则棉花的进口量预期将减少。
土耳其里拉兑美元大幅贬值，土、美贸易摩擦加剧，在一定程度上利空ICE期棉价格。因为，土耳其在美棉出口国中排名二、三位，年签约量40万吨上下，如果土耳其减少美棉进口，则降大大降低美棉消费预期。而且，中美之间的棉花贸易也处于冰点，原本中国年签约量50-60万吨也因为中国对美棉加征进口关税而几乎无法进入中国市场。两方相互叠加，90-100万吨的美棉出口存在极大的不确定性。影响还不止于此，由于土耳其里拉大幅贬值的影响，其他新兴市场国家货币也遭到一定程度的抛售，8月13日，印度卢比兑美元汇率创出最低点，这使印度和巴基斯坦的美棉进口预期偏弱。新兴市场是美棉的主要出口对象，当前全球局势动荡，美国加征关税举措导致全球汇率波动加剧，尤其是美元偏强趋势，导致市场对美棉的出口产生担忧，尽管当前美棉签约数据、ON-CALL数据都支持棉价，不过市场短期化倾向令ICE棉价短期大跌。
从土耳其的签约美棉情况看，17/18年度签约量与上年度持平，预购的18/19年度美棉量较去年略有增加，整体来看截至8月2日签约氛围尚可，关注本周四晚上的USDA出口销售周报新兴市场的签约状态以验证观点。预期上周末汇率大幅贬值带来的利空出尽之后，ICE价格降依旧保持偏强震荡。
小结：土耳其里拉兑美元贬值，是经过一个特别长的周期延续到现在的事件，持续的震荡也使得市场的承受压力增强。此次加速贬值不利于短期进口，且其他新兴市场货币也受到影响贬值，一定程度上利空美棉价格，待回归理性利空出尽，ICE期棉价格预期继续偏强走势。
作者：夏诗慧；来源：华瑞资讯TTEB；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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