在中美贸易谈判还未结束之时，美国农业部暂停数据更新给市场带来许多不确定性。从很多方面来看，本年度的市场处于过渡期，但现在年度已经进入到中期，但出现的问题仍多于答案。市场普遍认为，随着中国储备棉库存的下降，2018/19年度中国有望增加进口量，但是到目前为止，中国的进口量也未出现实质性增加。
影响中国棉花进口增加的原因之一是中美贸易战。1月7日的贸易磋商虽然取得了进展，但没有公布具体要点，也没有任何迹象表明中国将购买更多的美国棉花。另一个因素是，市场对全球经济前景不看好。去年夏天以来，全球GDP增速不断下调，主要原因是中国和欧洲经济增长放缓。美国就业数据虽然强劲，但有一些指标表明，美国的增长可能已经达到峰值。
全球经济增长放缓与棉花需求增长放缓密切相关，大宗商品也是如此。由于市场预期中国经济增速放缓，10月以后国际油价大幅下跌。业界普遍认为，美国农业部12月预测的棉花消费量和近期宏观经济形势恶化的势头不相吻合。现在距离2019/20年度的初期预测的发布越来越近，而未来1-2个年度内可能出现的经济衰退将给市场带来不确定性。尽管经济增长低迷意味着工厂用量增长放缓，但也应记住，大多数衰退并不会像2008/09年那样严重。
从初步预测来看，多数市场人士认为2019/20年度全球产量会大幅增加。本年度，全球几个最大的棉花生产国都遭遇恶劣天气。美国得州春夏季干旱，东南棉区遭遇多次飓风袭击，几乎整个产棉区在收获季节都遭受降雨，澳大利亚也经历了异常的干旱，印度、巴基斯坦和中亚的灌溉水供应也低于正常水平。这些因素给本年度的棉花产量带来负面影响。
2019/20年度天气情况将有所好转，全球棉花产量高于本年度。美国棉花产量形势已经好转，近几个月的降雨充沛使干旱形势完全缓解，美国农业部和私营机构预计美棉产量增加大约220-240万包，其他国家（如印度和澳大利亚）总产量增加100-200万包，巴西的种植面积可能会大幅增加，全球产量同比增加1000万包。如果预测实现，下年度的全球棉花产量将创历史新高（达到1.292亿包）。如果产量大幅增加，价格走低的可能性将非常大。需求量可能会下降而产量可能会创新高，表明棉花库存将大幅增加。
作者：杨舫；来源：中国棉花网；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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