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豆粕弱不禁风 后市何去何从

2019-01-16

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“豆粕领跌农产品主要是受需求端预期趋弱的影响。”国海良时期货农产品研究员郭子铭表示,“之前支撑盘面的因素主要来自于供给端-巴西天气问题,而巴西偏干区域的降雨有所改善再加上巴西CONAB产量预估数据下调不及市场预期,供给端支撑褪去。需求端周末爆出国内一家大型种猪场出现非洲猪瘟疫情,市场担忧2019年的存栏端有较大降幅,导致今日豆粕出现了大幅下挫。”


从基本面来看,目前虽处于节前备货时期,但市场氛围也好下游需求也好,年前备货难以给价格带来明显支撑,加上豆粕库存历年同期的高位水平,预计备货效应较弱。下游饲料厂养殖厂的原材料库存处于低位,市场整体且观望情绪浓厚。


对于2019年的豆粕市场,郭子铭分析需求端的影响因素增加。在过去很长一段时间,国内习惯了豆粕需求的高增速,而这一基础将在2018-2019之际发生转变,在需求增长熄火、产业思维具有惯性亟待转变的情况下,市场将比以往更多的关注需求端。风险因素除了天气之外就是政策和需求,需求端跟当前宏观经济的担忧类似,就是目前市场已经给了一定程度的悲观判断,但仍存在一定超预期下滑的可能。


从交易角度来说,豆粕的影响因素较多且偶发性因素占比较大(政策、天气等),这就导致比较难始终从驱动去预判,建议投资者关注驱动的同时多从估值水平去监测,例如升贴水、压榨利润、汇率等,此外豆粕已有场内期权交易,可借助期权隐含波动率的选择来优化头寸的盈亏比和胜率特性。


作者:XXX;来源:和讯期货;农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处,请致电本网010-51289506联系,本网将立即与您磋商并解决相关事宜。


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