今年油脂类一直都是市场关注的重点对象，虽然走势并无亮眼表现，始终徘徊在历史底部区间。但是农产品的多头行情曾造就了数位知名期货大佬的亿万传奇，所以价格位于历史底的油脂类总是令市场遐想，是否会一朝爆发。
近期，信达期货农产品研究团队则表示油脂慢牛行情就要起航。首先，油脂的周期性较为明显，2006年以来，油脂价格经历了3轮周期，分别是2006—2008年、2009—2015年和2016—2018年。油脂价格运行于底部时，库存往往处于高位。此时，主产国通过减少种植面积与增加多元化消费积极去库存。之后，价格迅速上涨。2018年油脂供应宽松，类似于2015年的情况，价格水平也比较接近。2019年，可以类比2016年的情况，油脂价格有望上涨。
棕榈油方面，近几年，我国的棕榈油消费量增加。由于产地棕榈油库存较高，价格重心下移，进口利润良好，进口量增加，部分库存从产地向国内转移。而在我国减少棕榈油贸易融资之后，进口量逐渐减少，目前处于相对稳定状态。当前，棕榈油年消费量与进口量在450万—500万吨，2019年，变动幅度预计有限。随着印尼棕榈油产量的增加，我国从印尼进口的量超过马来西亚，二者价差一定程度上反映了产地供应的松紧程度。后期，棕榈油市场将进入季节性去库存阶段，供应压力减弱，价格也将筑底反弹。
豆油方面，美国通过减少种植面积主动消化未能出口的库存，我国增加南美大豆进口量将进一步降低其大豆库存，在南美与美国去库存的驱动下，全球大豆市场供应宽松向供需平衡转变。总的来说，豆粕消费放缓，大豆进口随之放缓，豆油和豆粕的产出下降，价格也将触底反弹。
菜油方面，2018/2019年度，全球菜油产量为2770万吨，较上年度的2786万吨略微减少0.55%；消费量为2783万吨，较上年度的2865万吨减少2.89%。产量比消费量少13万吨，但基本可以满足消费。2017/2018年度，产量比消费量少100万吨；2016/2017年度，产量比消费量少136万吨。之前，产量不足以满足消费，主要消化前期的库存，以填补供应缺口。
在国储库存大幅减少与欧盟菜籽减产的背景下，菜油基本面明显强于豆油和棕榈油，油脂间的强弱关系在2018年通过品种间的价差体现出来。此外，豆油与棕榈油的库存较高，拖累了菜油价格的单边走势。1月合约的菜油与豆油价差从年初的700元/吨扩大到1400元/吨，菜油与棕榈油价差从1500元/吨扩大到2400元/吨。菜油与豆油和棕榈油的价差处于较高水平，制约了菜油的消费增量，同时加速了豆油与棕榈油的去库存。2019/2020年度，全球菜籽产量减少，库销比仍处于较低水平，全球供需维持紧平衡状态。在豆油与棕榈油主动去库存的背景下，整个油脂市场供应压力减弱，价格重心将抬升。
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