4月以来，豆油价格出现了一波短暂的回调，随即又呈现出低迷的走势，技术形态上则体现出再次下行的迹象。这主要是由于中短期而言，市场上难以窥见任何利好豆油的潜在可能，无论是国内还是国外的环境，豆油价格都难以扭转当前的不振。
本月美国农业部公布的农产品月度供需报告和历年来表现基本一致，由于巴西和阿根廷基本定产，而美国大豆尚未开始播种，所以4月供需报告中对大豆数据调整极小。虽然美国大豆年末库存在本次报告中下调了12万吨，但全球库存却上调了19万吨。南美大豆丰产已成基本事实，虽然本次美国农业部报告中未调整阿根廷大豆产量，仍是5500万吨的预期，但罗萨里奥谷物交易所4月10日发布报告，将2018/2019年度阿根廷大豆产量上调200万吨，至5600万吨，布宜诺斯艾利斯谷物交易所本周也将阿根廷大豆产量预测值上调200万吨，至5500万吨。除此以外，巴西农业部下属的国家商品供应公司（CONAB）发布的4月份报告显示，2018/2019年度巴西大豆产量预测数据略微上调30万吨，为1.138亿吨。这意味着未来美国农业部有可能会再次上调南美大豆产量，虽然目前南美大豆产量调整对市场价格影响较小，但使5月后美国大豆价格的天气炒作情绪降低。
国内方面，豆油价格的走势仍不容乐观，短期压力仍是大豆到港量的不断提高和豆油库存的再度上涨。根据天下粮仓的调查，2019年4月份国内各港口进口大豆预报到港130船约832.3万吨，要高于市场预期。虽然至上周五，国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量为399.11万吨，仅较之前一周增加了3.93万吨，但是由于4月大豆到港量主要集中在中下旬，因此从本周开始，国内港口大豆库存将快速攀升，油厂的开机率也将同步提升。至上周五国内豆油商业库存为135.55万吨，虽然低于去年同期约2.3万吨，但仍是历史高位，最重要的是国内豆油商业库存很可能由此再次进入上升通道。
翻看往年豆油库存的历史数据，可以发现大部分年份里豆油的库存都会从4至5月开始进入上涨趋势，并一直延续至9至10月。2018年国内豆油商业库存在5月初达到底部约130万吨，至10月中旬触及历史高点约185万吨。在今年南美大豆丰产的情况下，9月之前国内市场都不会缺少大豆的供应，而美国大豆在天气不发生较大问题的预期下，对国内豆油价格也难以形成有力的支撑。
本月美国农业部公布的农产品月度供需报告和历年来表现基本一致，由于巴西和阿根廷基本定产，而美国大豆尚未开始播种，所以4月供需报告中对大豆数据调整极小。虽然美国大豆年末库存在本次报告中下调了12万吨，但全球库存却上调了19万吨。南美大豆丰产已成基本事实，虽然本次美国农业部报告中未调整阿根廷大豆产量，仍是5500万吨的预期，但罗萨里奥谷物交易所4月10日发布报告，将2018/2019年度阿根廷大豆产量上调200万吨，至5600万吨，布宜诺斯艾利斯谷物交易所本周也将阿根廷大豆产量预测值上调200万吨，至5500万吨。除此以外，巴西农业部下属的国家商品供应公司（CONAB）发布的4月份报告显示，2018/2019年度巴西大豆产量预测数据略微上调30万吨，为1.138亿吨。这意味着未来美国农业部有可能会再次上调南美大豆产量，虽然目前南美大豆产量调整对市场价格影响较小，但使5月后美国大豆价格的天气炒作情绪降低。
国内方面，豆油价格的走势仍不容乐观，短期压力仍是大豆到港量的不断提高和豆油库存的再度上涨。根据天下粮仓的调查，2019年4月份国内各港口进口大豆预报到港130船约832.3万吨，要高于市场预期。虽然至上周五，国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量为399.11万吨，仅较之前一周增加了3.93万吨，但是由于4月大豆到港量主要集中在中下旬，因此从本周开始，国内港口大豆库存将快速攀升，油厂的开机率也将同步提升。至上周五国内豆油商业库存为135.55万吨，虽然低于去年同期约2.3万吨，但仍是历史高位，最重要的是国内豆油商业库存很可能由此再次进入上升通道。
翻看往年豆油库存的历史数据，可以发现大部分年份里豆油的库存都会从4至5月开始进入上涨趋势，并一直延续至9至10月。2018年国内豆油商业库存在5月初达到底部约130万吨，至10月中旬触及历史高点约185万吨。在今年南美大豆丰产的情况下，9月之前国内市场都不会缺少大豆的供应，而美国大豆在天气不发生较大问题的预期下，对国内豆油价格也难以形成有力的支撑。
国内豆油本年度的价格走势仍主要依赖于全球大豆的供需状况。目前中美贸易谈判进展良好，但近期市场传言两国可能在保留加征关税的基础上达成协议，这一情况如果落实，那么本年度美豆价格得以反弹的可能将彻底落空。即使两国间能够取消互相加征的关税，从时间点来看大概率也将定于下半年之后的时间段，更有可能是接近年底的时间。取消加征关税的情况下，美豆价格将得到一定的支撑，而国内由于从美国进口大豆数量的增加，豆油和豆粕价格都将在一定时期内受到打压。中短期而言，国内豆油价格都难有较大的涨幅，未来需要关注的重点需要放在美国大豆最终的种植面积之上。
作者：朱瑶；来源：粮油市场报；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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