本周（4月15日至19日），由于当前国内植物油供应充裕，而市场处于消费淡季，国内植物油期现货价格震荡走弱，市场仍多观望。
库存有所上升豆油继续走弱
本周，市场处于巴西大豆集中上市期，美国大豆与巴西大豆竞争出口市场，受此影响，CBOT大豆价格弱势小幅震荡。技术上看，未来两周CBOT大豆价格继续围绕900美分/蒲式耳一线弱势震荡可能性较大。国内豆油市场需求清淡，库存上升，豆油价格继续下跌。技术上看，未来两周将继续探底，但向下空间已不大，操作上期货建议空单分批离场，现货随用随购。
分析后势，利空因素：一是4至5月份是巴西大豆集中上市期，由于中国需求放缓，巴西大豆升水报价疲软，进口大豆到港成本持续下降，抵消豆油和豆粕价格下跌给压榨利润带来的不利影响，近两周国内进口大豆现货压榨利润和盘面套保利润持续回升，油厂压榨积极性较高。二是二季度我国将进口约2700万吨大豆，国内大豆库存大概率将上升，后期随着气温回升，国内进入植物油消费淡季，预计后期国内豆油库存将增长，抑制国内豆油价格。
利多因素：一是非洲猪瘟疫情仍未得到有效控制，未来在豆粕需求疲软不改善的情况下，油厂开工率受抑，对豆油价格形成支撑。二是国内菜油和豆油价差已扩大至5年来的高位水平，豆油对菜油的替代需求增加，有利于豆油消费增加。三是当前国内豆油期现货价格已处于10年来的低位，向下空间有限，资金追跌意愿不强。
市场整体走弱拖累菜油行情
本周，郑菜油期价震荡回落，但走势仍强于豆油，菜豆价差继续扩大。技术上看，下周郑菜油仍有向下空间，操作上期货多单注意止盈，观望为主，现货建议随用随购。
分析后势，利空因素：一是当前国内菜油和豆油的价差已创5年来的新高，不利于后期菜油消费，且目前菜油贸易企业积极寻找加拿大以外的其他进口渠道，随着菜油价格的上涨，国外菜油价格进口利润打开，将限制菜油价格涨幅。二是当前加拿大进口菜籽的理论压榨利润极其丰厚，一旦加拿大菜籽能正常进入国内，必然给国内菜油价格带来冲击，因此需注意政策风险。
利多因素：一是5月后国内菜籽到港量将明显减少，随着进口菜籽库存的消化，后期进口菜籽供应偏紧，支持菜油价格。二是为规避风险，国内企业进口加拿大菜籽意愿下降，转而面向俄罗斯和欧盟进口菜油，而该地区菜油进口成本在7200~7300元/吨之间，高于当前国内菜油期现货价格，因此国内菜油价格将较为坚挺。三是虽然国产菜籽即将上市，增加国内菜籽和菜油供应，但国产菜籽折油成本在万吨以上，远高于当前国内菜油期现货价格，并不会对国内菜油价格形成冲击。
供给压力仍在连棕继续蓄势
本周，马盘棕榈油期价宽幅震荡，市场缺乏利多，连棕榈油震荡走弱。技术面看，下周连棕榈油仍有向下空间，操作上期货建议观望为主，现货随用随购。分析后势，利空因素：一是虽然欧盟、印度和中国等棕榈油进口国增加进口，3月棕榈油出口大增，但3月马棕榈油产量创历史同期新高，使得库存下降幅度有限，仍为历史同期最高水平。当前进入主产国棕榈油增产周期，而4月上中旬主产国出口速度明显放缓，预计短期内马盘棕榈油价格仍将承压，并将传导到国内。二是由于前期棕榈油持续给出进口利润，国内棕榈油4至5月份到港集中，现货库存易升难降。
库存有所上升豆油继续走弱
本周，市场处于巴西大豆集中上市期，美国大豆与巴西大豆竞争出口市场，受此影响，CBOT大豆价格弱势小幅震荡。技术上看，未来两周CBOT大豆价格继续围绕900美分/蒲式耳一线弱势震荡可能性较大。国内豆油市场需求清淡，库存上升，豆油价格继续下跌。技术上看，未来两周将继续探底，但向下空间已不大，操作上期货建议空单分批离场，现货随用随购。
分析后势，利空因素：一是4至5月份是巴西大豆集中上市期，由于中国需求放缓，巴西大豆升水报价疲软，进口大豆到港成本持续下降，抵消豆油和豆粕价格下跌给压榨利润带来的不利影响，近两周国内进口大豆现货压榨利润和盘面套保利润持续回升，油厂压榨积极性较高。二是二季度我国将进口约2700万吨大豆，国内大豆库存大概率将上升，后期随着气温回升，国内进入植物油消费淡季，预计后期国内豆油库存将增长，抑制国内豆油价格。
利多因素：一是非洲猪瘟疫情仍未得到有效控制，未来在豆粕需求疲软不改善的情况下，油厂开工率受抑，对豆油价格形成支撑。二是国内菜油和豆油价差已扩大至5年来的高位水平，豆油对菜油的替代需求增加，有利于豆油消费增加。三是当前国内豆油期现货价格已处于10年来的低位，向下空间有限，资金追跌意愿不强。
市场整体走弱拖累菜油行情
本周，郑菜油期价震荡回落，但走势仍强于豆油，菜豆价差继续扩大。技术上看，下周郑菜油仍有向下空间，操作上期货多单注意止盈，观望为主，现货建议随用随购。
分析后势，利空因素：一是当前国内菜油和豆油的价差已创5年来的新高，不利于后期菜油消费，且目前菜油贸易企业积极寻找加拿大以外的其他进口渠道，随着菜油价格的上涨，国外菜油价格进口利润打开，将限制菜油价格涨幅。二是当前加拿大进口菜籽的理论压榨利润极其丰厚，一旦加拿大菜籽能正常进入国内，必然给国内菜油价格带来冲击，因此需注意政策风险。
利多因素：一是5月后国内菜籽到港量将明显减少，随着进口菜籽库存的消化，后期进口菜籽供应偏紧，支持菜油价格。二是为规避风险，国内企业进口加拿大菜籽意愿下降，转而面向俄罗斯和欧盟进口菜油，而该地区菜油进口成本在7200~7300元/吨之间，高于当前国内菜油期现货价格，因此国内菜油价格将较为坚挺。三是虽然国产菜籽即将上市，增加国内菜籽和菜油供应，但国产菜籽折油成本在万吨以上，远高于当前国内菜油期现货价格，并不会对国内菜油价格形成冲击。
供给压力仍在连棕继续蓄势
本周，马盘棕榈油期价宽幅震荡，市场缺乏利多，连棕榈油震荡走弱。技术面看，下周连棕榈油仍有向下空间，操作上期货建议观望为主，现货随用随购。分析后势，利空因素：一是虽然欧盟、印度和中国等棕榈油进口国增加进口，3月棕榈油出口大增，但3月马棕榈油产量创历史同期新高，使得库存下降幅度有限，仍为历史同期最高水平。当前进入主产国棕榈油增产周期，而4月上中旬主产国出口速度明显放缓，预计短期内马盘棕榈油价格仍将承压，并将传导到国内。二是由于前期棕榈油持续给出进口利润，国内棕榈油4至5月份到港集中，现货库存易升难降。
利多因素有：一是马来西亚令吉汇率疲软，市场预期4月棕榈油产量低于预期，均将支撑马盘棕榈油后期价格。此外，从技术上看，马盘棕榈油期价完成二次底部确认，在盘整后继续向上的概率较大。二是虽然主产国进入传统的棕榈油单月生产旺季，但全球主要气象机构均预计厄尔尼诺事件在今年春夏季继续发展，有望成为一次中等强度的厄尔尼诺事件。下半年棕榈油产量低于预期的可能性较大，将推动棕榈油价格向上，因此资金逢低进场的积极性较高。
作者：陈艳军；来源：粮油市场报；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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