上行阻力大下行压力大 库存小麦心理价格预期需“调低”

小麦最低收购价政策进一步完善，国家临储小麦去库存压力仍大。在国内麦价后期上行阻力大、下行压力大的情况下，建议持粮主体降低库存小麦心理价格预期，合理安排小麦市场销售，规避后期或因政策调整所带来的市场风险。

国家临储小麦时隔近3个月后重启拍卖，因拍卖底价暂未调整，成交较为清淡；国内新麦市场价格呈区间震荡态势，市场购销平缓。在供需格局宽松以及政策性小麦去库存压力较大的情况下，后期国内麦价上行阻力不减，下行压力加大。

政策对麦价底部的支撑弱化

国家粮食和物资储备局发布的《8省2019年新收获小麦质量调查情况》显示，2019年国内大部分小麦主产省整体质量较好，其中一等和三等以上比例较上年明显上升；容重、降落数值明显好于上年，不完善粒率较上年略有降低。

据统计，截至9月30日，国内主产区小麦累计收购量7076.2万吨，同比增加2061万吨。2012年至2018年同期最高收购量为2016年的7582万吨，最低收购量为2018年的5015.2万吨，平均收购量为6430万吨。

随着国内主产区小麦托市收购结束，政策对麦价底部的支撑弱化，这也使得优普麦之间的价差有所扩大，但国家临储小麦拍卖底价暂未调整，一定程度上提振市场购销心理。

贸易商传统旺季遭遇“寒流”

近期国内新麦市场价格走势整体呈区间震荡态势，面粉加工企业小幅调整收购价以保障供给。国内面粉市场消费虽处于传统旺季，但粉企开工率同比偏低，加之麦市贸易价差狭窄，制约麦市购销活跃度，粮食贸易商传统旺季遭遇“寒流”，贸易量及经营利润均不如上年同期。

截至10月上旬，国内优质小麦“藁优9415”与三等白小麦均价的价差为140～145元/吨，较9月中旬扩大    15～25元/吨。10月中旬，江苏邳州质优小麦收购价2280～2300元/吨，安徽涡阳质优小麦进厂价2300元/吨，山东单县质优白小麦进厂价2320～2330元/吨，河南新乡大型面粉企业“郑麦366”收购价2390元/吨，河北大名面粉企业质优小麦进厂价2334元/吨。

受江苏省常熟市粮油购销有限公司委托，10月12日南方小麦交易市场竞价销售9910.977吨2019年常熟产混合麦，全部成交，起拍价（船板价）2240元/吨，最高价2280元/吨，最低价2255元/吨，成交均价2268元/吨。

临储拍卖较新麦不具备优势

由于国家临储小麦较流通市场2019年产小麦不具备优势，市场主体参与拍卖积极性不高。10月9日，江苏地区成交3351吨，成交均价2370元/吨；安徽地区成交1011吨，成交均价2290元/吨；河南地区成交1500吨，成交均价2330元/吨。

据统计，截至10月中旬，国家临储小麦（不含2019年产小麦）剩余库存量为7120万吨，其中2014年产967万吨、2015年产1222万吨、2016年产2396万吨、2017年产2307万吨、2018年产221万吨。考虑到主产区2019年小麦托市收购量，政策性小麦库存数量超过9000万吨，其中苏皖豫地区超过8000万吨。

国内面粉企业间竞争压力大

因下游需求不旺，加之面粉企业之间竞争激烈，近期国内面粉市场行情稳中偏弱运行，面粉市场走货较为缓慢，部分面粉企业为加快面粉出货进度，被迫下调报价以刺激成交。在国内消费市场细分化及高质量化的趋势下，产品品质及品牌优势成为赢取市场的关键。

因面粉企业开工率低制约麸皮产出量，麸皮市场价格表现较为坚挺，主流报价为1280～1400元/吨，下游养殖业不景气整体制约麸皮市场价格空间。据统计，截至10月上旬，国内特一级小麦粉与三等白小麦均价的价差为1250～1255元/吨，较上年同期扩大340～350元/吨。

去库存冲击将大于托市收购

目前国内主产区秋冬种已全面展开，2020年小麦最低收购价保持不变，对种植主体及市场经营主体购销心理预期起到稳定作用，这也将在一定程度上对麦价底部起到支撑作用。国内主产区仓容有限以及托市收购限量，将一定程度上弱化2020年小麦托市收购对麦价的支撑效应。整体来看，后期国家政策性小麦去库存对麦价的冲击力度将大于托市收购。

由于国家临储小麦去库存效果不佳，加之主产区2019年小麦托市收购量较上年明显增加，政策性小麦库存量趋于增加，国家临储小麦区域分布以及质量均存在明显不平衡。短期内在国家临储小麦拍卖底价未调整的情况下，国内麦价整体走势将以平稳为主，部分区域因供需格局分化，麦价有所涨跌，但价格波动幅度有限。

来源：粮油信息网；作者：张春良；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。