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中国纯棉纱供应格局分析

2019-11-15

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近5年来中国纯棉纱供应量呈现震荡回落态势,其中纯棉纱产量增幅放缓,进口量震荡回落,预计受中美贸易持久战影响,下游需求或将继续萎缩,2019年、2020年纯棉纱库存或将继续累积,纯棉纱供应量或将增加。具体来看,


纯棉纱产量/开工率震荡小幅回落



2015年以来纯棉纱产量、开工率逐年下降,而随着2016年以来整体棉纱市场的向好,产量、开工率波动幅度逐年收窄并趋于稳定。其中2015年受宏观经济整体下行影响,产量和开工率冲高回落,振幅较大,企业操作难度大;2016年以来受供给侧改革影响,原料价格上涨,而下游需求较为平稳,随着新疆投产产能逐渐释放,棉纱产量和开工率逐渐趋稳,但2018年以来随着中美贸易摩擦升级,全球经济下行压力大,棉纱需求回落,棉纱产量和开工率出现下降压力。


进入2019年中国棉纱产量和开工率整体回落,主要受中美贸易摩擦不断升级影响,外贸订单减少,棉纱需求回落,而新疆先进产能不断释放,棉纱库存不断累积,导致企业开工率快速下滑,产量降幅略小。其中全年产量在3月份创下年内最高35.75万吨,较2月份春节期间的最低值23.08万吨增长54.9%;开工率在4月份创下66.59%的全年最高值,较2月份春节期间的最低值35.04%增长90.04%。至2019年9月中国棉纱月产量稳定在32万吨左右,同比下降9.71%;开工率55%左右,同比下降20.29%。


中国纺纱产能2015年前持续增长,虽然在2015年达到高峰后开始减少,但目前全球有超过一半的纺纱产能仍在中国。且国内棉纱需求保持增长,棉纱行业发展稳定。从国内产能分布来看,我国纱生产主要集中在山东、新疆、江苏和河南省,其合计产量占纱总产量的70%左右。2014年以后,由于新疆大力发展棉纺织行业,疆内纱线规模得到了迅速扩张,弥补近几年内地减少的纱线规模。新疆从2012年550万锭发展至今2000万锭以上,短短五年的时间,规模扩张近四倍,其占比提高了十个百分点。后期随着政策调整,新疆纱线产能扩张以大型扩建项目为主,纱线开始从量往质转变,新疆纱线规模发展速度减缓,达到一个预期的平衡状态,以及打造一条良好、健康的棉纺织产业链。中国纺纱产能集中度不断提高,大企业优势明显。


纯棉纱进口量逐年减少



近5年来中国纯棉纱进口量整体稳定在200万吨左右,其中2016-2017年在190万吨以下。随着2015年来鲁泰、天虹等大型企业在越南投产增多,进口纱质量逐渐稳定,并逐渐占领国内32支以下棉纱的市场。2016-2017年进口纱较国产纱优势缩小,主要原因是受印度棉、巴西棉涨价的拉动,进口纱成本、价格明显提高;另一方面,人民币兑美元汇率大幅贬值,进口纱到货成本上升明显,与国产纱价差缩小。2018年以来随着中美贸易摩擦不断升级,人民币持续贬值,进口量冲高回落,预计2019年全国棉纱进口量或在192万吨左右,较2018年下降7.56%。



2019年1-9月中国棉纱进口总量148.13万吨,同比下降8.39%。具体来看,2019年中国棉纱进口量冲高回落,其中春节后下游用户补库,带动国内棉纱量价齐升,棉纱进口量在3-5月呈逐月增长态势,并于5月份创下全年最高21万吨,但5月份开始中美贸易战升级,6月份国内棉纱价格大跌近20%,加之人民币持续贬值,进口纱与国内纱价格基本平水,进口量开始萎缩。预计随着中美贸易摩擦进入持久战状态,中国棉纱进口量或继续减少。


棉纱进口来源国主要有印度、巴基斯坦、越南、印尼和乌兹别克斯坦。2012年之前巴基斯坦长期占据我国第一大进口来源国的地位,近两年我国从越南进口纯棉纱的比例大幅增加,主要原因就是之前我国在越南投资建厂开始出现回流,越南对我国来讲其交易机制更加有利,其不仅地域优势明显,且零关税,导致越南和印度竞争明显,而印度竞争力减少原因主要就是高棉价带来的价差的倒挂。



近5年来中国棉纺企业棉纱库存呈波浪式运动,其中2015年产量下滑明显、需求较为平稳,随着供给侧结构性改革的展开,原料价格上涨,棉纱库存震荡回落至2016年7月;之后随着产能复苏,消费量保持平稳,棉纱库存再度累积,并在2017年7月创下新高30.69天。后期随着中美贸易战展开,棉纱出口受阻,纺织企业棉纱库存持续累积,并在2019年7月份创下5年新高35天库存,预计随着中美贸易战演变成持久战,中国棉纺企业棉纱库存或将居高不下。



受中美贸易摩擦升级影响,2019年中国纺织企业棉纱库存不断累积,并创下近5年新高,其中年内库存低点出现在3月份17万吨,库存高点出现在7月份35万吨,高低差高达18万吨。春节前后棉纱市场走势平稳,春节后下游用户出现一波补库潮,纺织企业棉纱快产快销,库存保持低位。可惜好景不长,5月份中美贸易关系恶化,国外订单转移至东南亚等地,棉纱出口压力骤增,企业库存快速累积,并在7月份进入最“惨淡”时刻。之后中美贸易关系反反复复,但外贸订单回流不多,市场订单多为散单、小单,棉纱滞销严重,棉纱“旺季不旺、淡季更淡”,企业棉纱库存持续在1个月以上。至2019年10月纺织企业棉纱库存在30天,同比增加100%。库存持续高位导致纺织企业资金占用多,流动性资金不足,并倒闭企业限产、让利降价,导致市场陷入无序“价格战”。


来源:卓创农业;作者:XXX;农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的,并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处,请致电本网010-51289506联系,本网将立即与您磋商并解决相关事宜。


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