摘要:
陈德亮指出：国内连粕最近走弱主要受外盘下跌、正套盘打压特别是油粕比压制。盘面长期震荡，对近期基差稍看弱，远月基差不确定，主要看国际关系及天气、产量影响，但是豆粕最差的市场已经结束，后期将会逐渐恢复。美豆下方空间很有限，5月下方没有什么空间，但短期能否涨，后期主要看南美市场，在期货市场中做多单锁定远月采购成本更为有利，注意低点信号的出现与加多机会。
2019年12月5日下午，2020（第二届）上海大宗商品周之“2020年豆粕油脂市场展望研讨会”于上海国丰酒店举行。
本次研讨会由上海钢联电子商务股份有限公司（我的农产品网）和上海东证期货有限公司共同主办，旨在回顾2019年豆粕市场运行及对当下大豆市场的分析与展望，共同探讨豆粕油脂产业的市场和机遇，对2020年豆粕油脂市场进行全方位、多角度的深入解读，助力产业链参与者提前布局2020年。
由镇江中储粮粮油有限公司高级研究员陈德亮带来《当前大豆豆粕市场分析与形势展望》主题演讲。
首先，陈德亮给我们解读大豆平衡表，指出美农11月报告仅仅调低压榨500万蒲式耳，幅度相对有限，更多的是对10月报告的修正。然后指出美国大豆首先受到降雨过多影响，导致播种进度明显落后于往年；而在生长和收割期的降雨则偏少，进一步导致美豆的单产下降。还提出外盘美豆短期没有大的炒作机会。因美国大豆结转库存及库存消费比变化，相比去年下降一半。美豆虽然压力有所减少，但是向上空间同样有限，大致860-960美分/蒲区间震荡，结合技术来看，这一趋势不容易打破。
接着，陈德亮从供给方面对华东豆粕进行分析，回顾2016-2019年华东大豆库存走势，其中去年同期华东大豆库存量处于高位；但是今年的大豆库存基数低，因到港量不足，油厂开机受到影响。不过未来随着大豆到港增加，大豆供应逐渐充足，开机会增加，压榨同样会增加。虽然后期库存会有增加，但增幅有限，基本无太大压力，所以尽管目前基差偏弱，但是基差走弱程度或将有限。
从需求情况来看，生猪养殖利润达近年最高值，所以养殖户努力增加存栏，虽然存栏环比有所恢复，但实质性增长有限；因仍受疫病干扰，并且中小养殖户仍有在退出的现象；与此同时市场上禽和牛羊等受猪价上涨带动，养殖利润增加，存栏增加，补栏意愿也比较好。今年水产料产量下降，表现较差的原因，是由于受到大江大湖禁养带来的面积损失、普水转特水后单位面积投料大幅下降以及疫病影响。
陈德亮在演讲中提出市场豆粕需求结构在不同区域间的差异，在水产料基本结束后，表现得更加明显。北方提货好，南方正好相反，因此区域提货情况差异大。北方市场提货紧张，令华东区域油厂豆粕进去北方。从目前的情况来看，豆粕市场需求最差情况已经过去，后期也会得到缓慢恢复。预计饲料企业后期库存会有所增加，但增幅要看国际贸易关系和后续供需情况。从华东基差方面来看，大结构是弱势，但短线出现底抬高与下跌抵抗迹象。
最后详细讲解了豆粕形势展望与现货交易看法。分析短期外盘偏弱、内盘偏强的局势。从目前大豆采购情况来看，榨利好，国内油厂买船积极，而且大多是正套进行着的采购模式。国内连粕近期走弱主要受外盘下跌、正套盘打压特别是油粕比压制。盘面长期震荡，对近期基差稍看弱，远月基差不确定，主要看国际关系以及南美天气、产量。同时美豆下方空间很有限，在860-960区间内震荡。5月合约下方没有什么空间，但短期能否涨，后期主要看南美市场，在期货市场中做多单锁定远月采购成本更为有利，注意低点信号的出现与加多机会，或许会有额外惊喜。
来源：上海钢联农产品网；作者：杨纯；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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