随着棉花收储成交量的不断增加，收储挺价作用明显增强。国内经济形势改善和欧美冬衣订单增多也对棉价形成一定的支撑作用。
近期，郑棉期货走出了弱势下探行情，CF1301合约已下跌至19500一线。市场对美棉质量炒作暂时告一段落，焦点再次转向收储政策，随着收储成交量的不断放大，收储挺价作用明显增强。同时，国内经济形势也有所改善，纺织品内需小幅增加，加之欧美冬衣订单增多，纺织企业开工率将有所回升，用棉量将缓慢增加，对棉价产生一定的支撑作用。笔者认为，在收储挺价和需求疲软的双重作用下，棉价短期振荡区间格局还将持续，后期收储挺价将使棉价振荡区间上移，振荡重心在19500—19800之间。
国内经济振荡回暖
近期经济数据显示，国内经济有回暖迹象。据国家统计局信息，9月份全国规模以上工业企业实现利润4643亿元，同比增长7.8%，结束了连续5个月的同比下滑，尽管1—9月工业企业累计增速继续下滑，但较前8个月的降幅已经有所收窄。中国10月份汇丰PMI初值回升至49.1%，创3个月新高，已经接近荣枯线，表明需求有所好转，经济有回暖的迹象。近期国家发改委有关负责人关于扩内需、推改革、保民生和促发展的4项举措也提振市场信心，市场预期国内经济将缓慢回暖。但如果政策只停留在表面，没有出台具体的政策措施，对经济的提振作用将极为有限。
收储挺价作用增强
新年度棉花收储稳步进行，挺价作用逐渐增强。根据中国棉花协会的预测，2012年中国棉花产量将达到695万吨，如果按照四级以上棉花占总量的60%计算，符合交储标准的棉花总量为417万吨，结合目前的库容情况和交储标准，按照2/3能够成功入储粗略估计，2012年棉花临时交储总量预估为250万吨。但是从收储现实来看，交储总量还将有所上调，截止到10月24日，新年度棉花收储已经累计成交139.5万吨，占年度棉花预估产量的20%，后期还有近5个月的时间，按照每天1.5万吨计算，2012棉花临时收储总量将达到300万吨。从籽棉收购价格来看，截至10月15日收储成交籽棉均价8.66元/公斤，高于去年的8.47元/公斤，皮棉19401元/吨，高于去年的18808元。收储对棉价起到了很好的稳定作用，在需求疲软的情况下，收储对期价的提振作用明显增强。明年3月份以后，市场上可用的中高等级棉花将明显减少，远月合约将逐步走强。
纺织需求略有改善
10月初以来，国内纺织企业的订单略微有所增加，但依然低于往年水平。受服装换季的影响，国内部分地区的纺织企业订单有所增加，开工率有所回升，生产较前期已经有所好转。纯棉纱市场价格相对稳定，但成交依然清淡，纯棉坯布成交有所好转，但依然低于去年同期。随着秋冬换季的持续，后期纺织服装企业的订单情况将趋于好转，预计用棉量将有所回升。从库存情况来看，由于前期价格持续走低，棉纺织企业普遍采用随用随采的策略，企业的原料库存维持低位。而下游服装企业的库存积压较突出，将会削弱服装企业的盈利能力，影响棉产业链价格的正常传导，对棉价形成了一定的上行压力。
综上所述，后期收储的支撑作用将逐步增强，对棉价的支撑作用增强，但从需求疲软的情况来看，郑棉不会大幅波动，短期将在19500—19800振荡整理。目前主力合约正在换月，5月合约将逐步走强。
（作者单位：格林期货）
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