黄先生是某期货公司的资管业务负责人。他所在公司准备在拿到经审计的年度财务报告后，就上报资管业务申请材料。与此同时，他着手在做资管部门的人员招聘和配置计划。但是，如何与第三方投资顾问合作，一直令他非常困惑。
期货公司资管有必要与操盘团队合作
“几年前公司就招兵买马，引进了一些程序化交易和量化研究人才。结合公司研究员的研究成果，经过几年的摸索，公司推出了一些程序化交易策略，经实践检验效果还不错。”但是黄先生认为，期货公司发展资管业务需要一个策略池，公司自主研发的策略数量有限且类型过于单一。期货公司与第三方优秀操盘团队合作是十分必要的。“要先找到资管业务的盈利模式，然后才好按照相应的运作模式做人才招聘计划与人员配置。”黄先生表示，目前还无法找到公司与优秀操盘团队合作的模式。据期货日报记者了解，这已成为期货公司开展资管业务普遍遇到的问题。
从操盘团队的角度来看，双方的合作模式可能有两种。一种是操盘团队被纳入期货公司体系，成为期货公司的正式员工，期货公司以奖金形式支付其与业绩相关的报酬。但是，对成熟的优秀操盘团队而言，被“招安”的可能性不大，期货公司只能选择另一种模式——业务合作。操盘团队选择与期货公司合作，好处在于一方面不用担心客户不给业绩提成，另一方面可以专注于交易，不用为营销等事情分心。但是不利之处也是显而易见的。首先，税收成本会增加，个人操盘做账户管理是不用交税的。其次，与期货公司合作，操盘团队会受到期货公司的约束。
双方合作需要创新模式
“我们与多家取得资管业务资格的期货公司都沟通过，但在资管业务合作上，一直没有取得实质性进展。”深圳感恩在线投资管理公司董事长宁金山非常不解，期货公司都喊资管业务“缺人”，却为何迟迟不与民间操盘团队合作。据了解，深圳感恩在线投资管理公司是一家比较稳健的期货私募，去年综合收益率达到了35%。
不过从期货公司角度来看，这一现象不难理解。期货日报前期调查的结果显示，首批取得资管业务资格的期货公司，在资管业务启动阶段普遍采取自主研究策略的方式，并以程序化交易、量化交易、套利对冲策略为主。期货公司这么做背后可能有自身的无奈，即与第三方投顾合作可能存在合规风险，而且在合作后期期货公司选择何种方式支付业绩提成给投顾也是一个问题。“长期来看，应该鼓励更多形式的合作。”一位市场人士表示，市场中这方面的需求还是比较大的，部分客户比较信任操盘团队，愿意提供资金，愿意参与保收益产品。而期货公司“一对一”专户暂时还不允许保本或保收益。“要解决这些问题，还需要期货业进一步的创新，监管层也要允许期货公司试错，也要容错。”上述市场人士说。
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